2008年的9月18日，中央汇金增持工中建三大银行股票等三大救市政策，直接引发了大盘次日的“涨停”。一时间，还不为人所知的汇金公司成了股市的救世主，因为这时A股已经跌去71%！中央汇金是谁？为什么要救市？难道它有菩萨心肠？带着这些疑问，我们来了解这支神秘的国家队。

因注资两行而成立

2003年之前，国有商业银行普遍存在不良贷款比率高、治理结构不好、盈利能力差、机构臃肿人员过多等问题。与此同时，随着中国外汇储备量的增加，外汇管理面临很大的增值压力，需要为巨额外汇找到合适的投资出路。为解决这两方面的问题，中央政府从外汇储备中拿出了450亿美元用于注资中国银行和建设银行，注资以公司形式完成，中央汇金投资有限责任公司由此成立，时间是2003年12月16日，简称汇金公司，总部设在北京。

汇金公司成立目的就是以出资额为限代表国家对国有重点金融企业行使权利和义务，实现国有金融资产保值增值。在向中国银行、建设银行注资后，经过资产剥离、财务重组后成功上市，通过股本融资和分红等手段将中行、建行的坏帐填平，解决了不良贷款、资本金充足率、治理结构等多项问题，为国有银行解决了困难，这确实是中国银行业改革的神来之笔。

此后，汇金公司又成功地对多家国有重点金融机构完成改革，并转向为一个高度市场化的投资控股公司，可以界定为具有政府背景的、纯粹的控股公司，颇为类似新加坡的“淡马锡”。目前汇金公司已是中国的超级金融投资公司，参股控股国开行、工商银行、中国银行、建设银行、光大银行、中国再保险公司、建银投资、中银证券、申银万国、国泰君安等多家大型金融机构。

                        中央汇金参股控股公司（数据来源：汇金公司网站） 

维稳工具

可以说，汇金公司是国务院维护金融稳定、防范和化解金融风险的一个“工具性”公司，主要从事问题金融机构的处理。从最初设立目的来看，汇金公司以外汇储备向国有银行注资主要是基于维护金融系统稳定的考虑，市场化的措施由中央汇金公司来操作。

一般认为，自身资本充足率过低的银行面临很大的风险，可能导致银行倒闭。在2003年国际著名标准普尔发布的评级中，中国大陆所有银行全部被评为垃圾等级，其中资本充足率过低是一个很重要的指标。由汇金公司注资国有银行，对于维护资本市场稳定、促进大型商业银行的健康发展起了很大的支持作用。

2008年9月18日，面对股市低迷，汇金公司宣布即日起增持中、工、建三家银行，在汇金宣布增持的第二天，大盘便出现了中国股市难得一见的涨停奇观。汇金入市，在二级市场上直接购买股票，在某种程度上确实起到了平准基金的作用，虽然增持比例较小，但对市场“维稳”起到了切实作用。汇金看重股息分红，基本上是持有股票不卖，但因为股市大跌，还是让汇金所持三大行市值严重缩水。因此汇金的救市，更多的属自救行为，也可以算是无奈之举。由于汇金只在市场低迷时入市，其增持已表现出“成本低、效果好”的显著特征。

除了国有商业银行，汇金公司还参于保险、证券等问题金融机构的维稳行动。例如，2005年7月，汇金公司出手以注资和提供流动贷款两种方式分批向申银万国提供总计40亿元资金支持，使在市场泥沼中挣扎的申银万国得以摆脱困境，这次救助行动也使汇金成为申银万国的最大股东。

收益和回报紧抓不放

对于收益和回报，汇金公司也紧抓不放，汇金看重股本回报率和资产回报率，实际上从汇金最初注资中行、建行开始，每一次行动都是投资行为。例如，汇金要求中行、建行两家试点银行股本净回报率每年在10%以上，确保注资的效果和获得良好回报。

迄今为止，汇金的运作可谓相当成功，收益和回报也十分可观。据国泰君安测算，仅在2006~2008年3年时间里，四大行向汇金公司和财政部分红共计超过2000亿元，其中工、中、建行分别向汇金公司分红473.28亿元、514.25亿元、516.39亿元。据汇金公司总经理谢平言，在三大国有银行上市之后，汇金仅从中行、建行身上获得的回报累计就达3000亿元人民币。目前，汇金持有三家银行股权的净资产价值是6235亿元，相应股权市值已是1.5万亿元，这一市值已经远远超过包括汇金公司注资和央行再贷款在内的改革成本。

汇金主要投资记录如下：

2003年12月注资中国银行225亿美元；

2003年12月注资中国建设银行200亿美元；

2003年12月注资建银投资公司25亿美元；

2004年6月注资交通银行30亿元人民币；

2005年4月注资中国工商银行150亿美元；

2005年6月注资银河证券公司100亿元人民币；

2005年7月注资中国进出口银行50亿美元；

2005年8月注资申银万国证券公司25亿人民币另提供贷款15亿人民币；

2005年8月注资国泰君安证券公司10亿人民币另提供贷款15亿人民币；

2005年8月注资银河金融控股公司55亿元人民币；

2005年9月注资光大银行100亿元人民币；

2006年12月注资光大银行200亿人民币；

2008年10月注资农行1300亿元人民币等值美元；

2008年12月出资1460.92亿元人民币持有国家开发银行股份有限公司48.7%的股权。