#慧眼财经# 从制度性上升级资本市场监管

余丰慧

彭博援引匿名知情人士：刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中评论称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导资金入市（2月20日 新浪财经）。

对证券市场进行监管是作为监管部门的证监会第一位职能和责任。长期以来，不同程度地出现了职能责任定位上的一些偏差。甚至舍本逐末，把发行审批当作第一位，说到底还是把权力看得比监管重要。

随着发行注册制的推出，证监会职能将面临较大调整和转变。无疑，监管将成为第一位职能。新任证监会主席刘士余提出的三项任务：其中两项本质是监管问题，即监管市场、严查操纵股市。

刘士余履新证监会主席后，市场猜测众多，其中包括监管升级。分析指出，刘士余非常注重风险防范。在央行被认为是一位情商高、为人勤勉的人，其曾亲身经历金融危机、金融机构重组、国有银行改革、农村金融改革、互联网金融兴起等诸项重要金融改革实践。他分管过金融稳定局、金融市场司、条法司、支付司和部级协调等央行核心部门及事务，有着丰富的处理复杂金融问题的经验和能力。因此，证券市场监管升级，严查操纵市场、打击老鼠仓、严打虚假信批等将是下部证监会的重点工作。

不可否认，包括肖钢任主席的这届证监会，在打击内幕交易，操纵市场，虚假信批等违规违法行为上力度都非常之大。但是，效果虽有但始终不能根治。而且，各种违法违纪行为像割韭菜一样，割一茬又出一茬。必须采取治本之策，从构建机制体制上，从制度上建设建立监管制度环境，使得资本市场违法违纪者没有生存的环境和土壤；建立全方位、无缝隙空隙的资本市场监督机制，使得违法违纪者一旦露头就像过街老鼠人人喊打。

浩渺的资本市场，几千家上市公司，将近1亿投资者，监管起来非常之难。仅仅依靠监管部门以及官方的公安等机构无论从发现问题，还是查处违法违纪上都难度较大。怎么办？还是要有市场化开放思维，引入市场化的开放开门理念，构建官方监管部门、民间自发监督机构以及各种媒体监督的全方位、多层次、开放透明的监督监管机制体制，打开大门来监管。

对于市场化程度要求极高的股市，一定要让市场机制充分发挥作用。要敬畏市场、尊重市场，不要用有形之手破坏市场、背离市场。要充分相信市场，相信市场规律，相信市场机制的魅力，相信市场本身的强大倔强的自我修复能力。这对于今天的中国A股比任何时候都重要。

关键在发现违规违纪行为上。除了证监会官方机构监管发现问题外，发动全社会举报监督线索是有效措施。最关键的是要培养非官方的、完全独立的第三方监督的民间机构，如美国的做空机构浑水公司、香橼公司等。这些做空机构出于利益动力，专业性非常强，在发现违规违纪违法上市公司上积极性非常高，监督效果异常好。同时，发挥媒体特别是网络媒体包括自媒体的强大监督作用。这种全方位、无缝监督机制，将会使得资本市场的违规违纪违法行为无法遁形，没有立足之地，失去了生存的土壤。即使出现违规违纪违法行为也将很快被发现与暴露。

同时，大幅度提高违规违纪违法行为的惩罚力度，增加其违法成本，让其付出破产、坐牢等血的代价。相信一个透明、阳光、干净、公平的资本市场定会出现在投资者面前。

希望刘士余监管升级这把火越烧越旺！