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股市去杠杆要不打折扣不动摇!

(2015-12-05 10:11:52)
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杂谈

最重要的不是总结应对股灾的成就,而是深刻分析剖析造成股灾的原因。实际上,在股灾爆发以前包括笔者在内许多学者专家都已经呼吁股市非理性暴涨的风险已经显露出来,高杠杆融资、场内场外、监管内外高杠杆融资一起进入股市是非常危险的。可惜监管层当时不理不睬,官媒发出来4000点是牛市起点的误导性文章。酿成股灾的最大凶手之一是场内场外的高杠杆资金进入股市。

不过,在应对股灾手段上却没有采取大幅度大力度降杠杆的做法,而是央行放水货币、监管部门组成证金、中金、券商等国家队向市场注入流动性来维持股指的做法。这种做法不仅不是去杠杆而且在加杠杆。作为临时性应对措施是正确的。如果当时采取过猛去杠杆措施,或对股灾推波助澜,酿成更大的金融风险。

一个事实是,除了股市暴跌引发的市场自身挤泡沫去杠杆降低一小部分场外配资杠杆外,市场大部分杠杆资金没有实质性祛除。特别是监管系统中券商、信托和银行的各种高杠杆融资都没有得到有效清理。杠杆资金还在那里,随时都可死灰复燃,随时都会成为新的金融风险隐患。

在股市企稳情况下,下决心去股市杠杆是完全正确的选择。必须坚定不移,不打折扣,不动摇!

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