有效市场理论（efficient-market theory）的本质，简言之：证券市场在吸收个别股票和整个股票市场的新信息方面是及其有效的。只要新消息一传来，它就会非常快速地反应在股票价格上。依据过去数据或基本理论预测股票价格的金融系统产生的投资收益，不可能高于随机地持有风险相当的个股投资组合的投资收益。注意“效率”在金融理论中不同于在经济学的其他部分的定义。这里的“效率”指的是信息能够被迅速地吸收，而不是资源产出最大化。