银行“逼宫”余额宝是徒劳

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    近日，不少银行短期理财产品收益率悄然突破6%。2月1日-4月1日期间在售和即将发售的面向全国投资者的1-3个月短期理财产品中，共计有32款预期年化收益率达到或超过6%。委托期仅30天的厦门国际银行某款短期理财产品，预期年化收益率为6%；委托期35天的招商银行某理财产品，预期年化收益率达到6.4%；而南昌银行某委托期47天的理财产品预期年化收益率也达到了6.5%。

这些在早期难得一见的高收益率近来开始频频出现在各家银行的理财产品中，被外界称为银行开始反攻、“逼宫”余额宝。而与此同时，3月5日，余额宝7日年化收益率为5.864%，这已是今年以来余额宝连续第4天“破六”运行。

应该肯定的是银行如此“逼宫”余额宝在做法上大有进步，也是银行的自由和权力。余额宝受追捧的原因是能够给客户带来比银行高的回报。银行绕过存款利率管制采取提高理财产品收益率即利用价格手段与余额宝竞争客户，是市场化的，是对路的，最根本的是让利给了广大客户。

但必须看到，银行反击和逼宫“余额宝”难度不小，或者说最终是徒劳的。原因在于传统银行没有余额宝强大的客户基础。必须分析清楚“天猫淘宝——支付宝——余额宝——天弘增利宝货币基金”的构架。网购平台的天猫和淘宝是支付宝的基础，支付宝是余额宝的基础，余额宝平台是天弘增利宝货币基金的资金来源。也就是说，余额宝大量资金的根基和基础是天猫和淘宝。这种构架满足了客户资金多样化的诉求和需求，即：以购物准备金用途为主，顺便可以购买货币基金理财获利，不使客户自己的资金有任何时间价值损失。用俗话讲就是“放羊拾柴火捎带”。这也是余额宝不到一年时间如此快速膨胀的原因。余额宝8100万客户，超过股市里的投资者，其扩张的基础平台是支付宝以及前端的天猫和淘宝网上的客户，这是银行无论如何都做不到的。

电商客户是在电商线上平台从事各种实体经营的工商业中小微企业商户等，所有工商业活动流（商品买卖、财务讯息、资金流动周转等）都在电商平台线上流动。这类客户是经济活动的初始前端客户。而银行客户只不过是生产经营活动完结后的客户储蓄存款以及仅仅是资金存放平台而已。这类客户是经营活动后端末端客户。

过去由于没有为初始前端客户提供金融服务的机构、途径和手段，因而初始前端客户必然跑到后端末端的金融机构里寻求金融服务。而现在电商企业诸如阿里巴巴集团等给其初始前端客户提供了全方位金融服务，必然截留了后端的商业银行提供服务的客户。从这个角度讲，银行无论如何都很难竞争过余额宝们。

银行需要弄清楚的是，互联网金融的收入有多少是因为互联网、多少是因为管制带来的套利所致，这两者如果不区分开来，就很容易把什么都归结给余额宝等互联网金融。因此，银行如果要“逼宫”的话，不是“逼宫”余额宝，而是应该“逼宫”监管部门尽快放开存款利率上限管制，促使利率彻底市场化，套利空间就自然而然消除了。各种货币基金就会在一起公平竞争了。

当然，余额宝短时间里如此膨胀不能说一点问题没有。就像外汇储备，少了不足以应对国际支付和结算，外汇体系会有风险，多了也有麻烦，如何保值增值投资都是问题。长期游离于监管框架之外不能说一点风险也没有，不能说其不会形成自然垄断，特别是对传统银行的冲击很大。再者，做为一个金融产品特别是流动性很强的货币基金产品，规模过于庞大，确实面临集中大额度赎回压力，甚至一个谣言、一个突发负面声音都可能导致出现恐慌性赎回的挤兑风险。出路何在呢？

监管部门应该尽快给阿里巴巴颁发互联网银行牌照，彻底将其收编到监管笼子里。阿里巴巴头等大事应该是全力向监管部门申请互联网银行牌照。一旦牌照申请下来，将成为世界第一家互联网金融银行，也将使得阿里金融迈上一个全新阶段。同时，监管部门将有法有据进行监管，只是在监管互联网金融具体方式上尚需研究探索而已。

新闻链接：http://tech.sina.com.cn/i/2014-03-07/03039219581.shtml