有效市场理论是我们马上明白一个道理。先来看一看他的事实根据。多年来，人们为寻求赚钱的法则或公式进行了大量的研究工作。典型的法则是“涨价两天后购买”或“听到坏消息买，听到好消息卖”。阿尔弗雷德-考尔斯（Alfred Cowles）所做的一项早期研究曾经调查了股票经纪人对市场的看法。通过观察股票经纪人选择的股票的不同收益（每一美元投资每年能产生的收入总额），来考察他们的经营结果。阿尔弗雷德发现：平均地说，一个股票经纪人的选择并不比一种随机的股票选择（或组合）效果更好。