贷款基础利率发布机制的意义

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为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。

贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。目前，确定工农中建交等9家银行每日报价生成贷款基础利率。

贷款基础利率集中报价是贷款利率进一步市场化的具体措施。这个利率的确定是目前9家银行贷款品种利率各自报价加权平均的结果。数据对照参考三方：9家行的加权平均数据、基准利率和银行间拆借同期限市场利率。贷款基础利率是现阶段最接近市场化机制确定的利率，最终过度到完全依靠贷款基础利率指导贷款市场利率，从而彻底脱离官方基准利率，实现彻底市场化决定利率的目标。

10月25日首次报价，一年期贷款基础利率为5.71%，低于基准利率6%的0.29个百分点，高于上海银行间同业拆放1年期利率4.4%的1.31个百分点。说明贷款市场需求并不旺盛，起码是对这9家银行贷款需求较为低迷，背后折射的是整个经济可能没有统计数据显示的那样好。同时，也说明银行贷款利差越来越小，依靠存贷款利差的盈利模式之路越走越窄了。

从最能反映信贷市场化需求的贷款基础利率看，对我国经济向好局面不能估计过高，盲目乐观，而应该继续采取放权让利、微调控措施，来激活市场、激活民资、激活信贷融资市场，彻底夯实稳增长的基础。警示商业银行要加大业务转型力度，摆脱过去过分依赖存贷款利差的盈利模式，拓展高附加值、能给客户带来高收益的银行理财产品，通过大力发展中间业务拓宽盈利渠道和空间。

从25日一年期贷款基础利率报价看，今后一段时期贷款基础利率可能会继续维持低于基准利率或者持平格局。因为，银行业钱荒如影随形，这几日针对外汇占款增加的1200多亿元央行停止了逆回购操作，却使得银行钱紧又来，货币市场利率国债收益率都较大幅度攀升。没有资金来源，何谈资金运用?其二，恰逢年底将至，一般是银行收紧信贷的时间段，银行业放贷驱动力不强。最后，受制于经济不景气，个人和企业对贷款需求不旺仍将会持续一段时间。

 从25日公布的一年期贷款基础利率低于基准利率来看，对于贷款人来说借贷成本在降低，利好于借贷人。这就是说，市场化利率后，贷款利率并一定走高，对于优质贷款人来说，经营成本以及个人住房按揭贷款成本都会不同程度走低。一个需要防止出现的苗头是，可能发生贷款“有价无市”的格局，即：有贷款的低利率价格，但却借不来贷款。这要依靠继续推进金融改革，特别是推进利率完全市场化改革来破解。

总之，贷款基础利率集中报价和发布机制的启动，有利于提高金融机构信贷产品定价效率、透明度和自主定价能力；有利于减少非理性定价行为，维护信贷市场公平有序的定价秩序；为进一步推进利率市场化改革奠定制度基础。