余丰慧

中国国家外汇管理局(以下简称国家外管局)于近日在纽约第五大道设立了专门的投资部，以便在美国市场进行包括私募股权、房地产和其他另类资产类别在内的投资业务（5月22日 中国经济网）。

截止2012年底，中国外汇储备3.31万亿美元。进入2013年后，呈现出加速上升的趋势。央行公布的数据显示，今年一季度中国外汇储备增加约1300亿美元，相当于去年全年外汇储备增幅，并创下自2011年二季度以来单季增量新高。外汇储备快速攀升，再次引发了中国国内对于外储投资渠道单一，较大幅度持续贬值缩水的担忧。

截至目前，国家外管局3.44万亿美元外汇储备中，很大部分都是美国国债，今年3月底中国持有的美国国债为1.25万亿美元，占同期外汇储备总额的37.8%。在美国持续性量化宽松政策下，美元对人民币从去年以来已经再次大幅度贬值。人民币持续升值导致中国巨额外汇储备“账面损失”严重。虽然这种情况已经延续很久，但至今改观不大。中国贸易顺差继续扩大、FDI(外商直接投资)转好、人民币升值预期较强情况下企业和居民将资产从外币转为本币，共同促成了外汇储备和外汇占款的快速增加。而长期以来尚没有根本解决好外汇储备保值增值的措施和途径。

当然，为了实现外储的保值增值投资，中国政府没有少想办法。国家投资公司的成立就是专门为了外储的投资运用，中金公司利用外储入股投资大型银行的改制上市以及投资于其他金融企业股权等都在加大外储投资运用，效果效益都非常好。中投公司的海外投资，特别是投资阿里巴巴收购雅虎股份等，都创出许多外储投资成功案例。

然而，加大投资的步伐远远赶不上外储增加的速度。眼睁睁看着出口辛苦换来的财富不断缩水，社会各界无比揪心和心痛。呼吁继续加大外储投资运用，实现保值增值的声音再次强烈起来。

现在看来，仅仅依靠中投公司、中金公司以及外管局投资部门零打碎敲寻找投资渠道已经远远不够；巨额外储仅仅投资于美国国债等美元资产损失缩水风险确实很大。必须在中投公司投资的基础上，采取走出去的办法专司、专业性寻求投资项目、拓宽投资渠道。国家外管局在美国纽约第五大道设立了专门的投资部就是切实措施和步骤。

纽约第五大道处于曼哈顿的中轴线，它集中了曼哈顿的精华。这个历史悠久、以时尚大气闻名世界的街道上几乎拥有着全球所有最顶级的品牌店，是最高端物质商品的聚集地。中国外管局将投资部设在第五大道而不是华尔街，或许意味着中国巨额外储投资由过去偏重于美国国债等金融性产品，转向包括私募股权、房地产、大宗商品储备和其他另类资产类别在内的投资业务。意味着中国有降低持有美国国债的趋势，资金将向其他投资领域延伸。

不在美元资产投资“一棵树上吊死人”是正确的做法，况且，目前包括房地产、石油等大宗商品储备的各类商品资产价格都处于较低价位，正是投资好时机。这里面需要注意的是，出手要快，机会稍纵即逝，随着美国经济快速复苏，各类物质商品价格可能很快走高。后续管理要跟上，物质商品投资的后续管理非常复杂，主要是不像金融类商品变现能力较强。在后续管理上要加强，在处置变现上要注意把握时机。

中国外管局在美国纽约第五大道成立投资部是必要的。但是，要根本解决外储投资问题，仅仅依靠一个十几人组成的投资机构是杯水车薪的。必须加大转变经济发展方式，加大高科技产品进口，扭转贸易投资顺差过大的局面；加大中资企业走出去投资力度，加大国民走向世界旅游、求学、购物等力度，发动“全民”走向海外消耗使用外储的力量。这也许是解决外储增速过快、保值增值难度过大的治本之策。