如何应对美元第三轮泄洪

    美联储主席伯南克5日接受哥伦比亚广播公司(CBS) 新闻节目“60分钟”采访时称，根据实际经济效果及通胀情况，美联储第二轮量化宽松政策(QEII)的规模可能会超过6000亿美元。

   社会普遍认为，这意味着美国可能推出第三轮量化宽松货币政策。其手法仍然是通过从市场购买债券的形式大肆撒美元、印美元，这就预示着新一轮美元向世界特别是新兴市场体泄洪的可能再次到来。中国作为最大的新兴市场体国家将首当其冲。这不，伯南克此番言论打击了投资者对美元的信心，并导致人民币走升。6日人民币兑美元中间价报6.6515元，上涨90个基点。

  按理说，一国货币政策应该由该国完全掌控，货币政策应该根据本国经济发展和通胀情况自主操作。美国金融危机以来经济复苏缓慢，失业率居高不下，通胀率维持在自1951年以来的最低水平。而与此同时，货币政策中最为有效的工具—利率，已经维持在接近于零的水平，已经没有调控余地。无奈只有采取量化宽松的货币政策，即：不断向市场投放美元，通过宽松流动性来刺激经济快速复苏，以创造更多就业机会，提高就业率。客观地说，美国目前核心通胀率同比仅上涨0.6%,为美国实施宽松货币政策奠定了坚实基础。从美国国内情况看，美国采取一轮又一轮量化宽松货币政策符合美国经济发展和通胀率状况。

    然而，美国忘记了美元与一般货币的特殊性。美元是国际货币，承担着国际结算、国际计价、国际储藏等功能。美国采取量化宽松政策，大肆投放美元，必然使得美元大幅贬值，使得国际结算秩序受到影响；使得以美元计价的所有国际大宗商品价格暴涨，然后输入到新兴市场体国家造成其国内通胀；必然使得储备美元或者购买美元资产的国家遭受巨大损失。目前美国发行的美元三分之二不在美国国内而在世界流通，无论美国是有意还是无意，美元大幅贬值客观上使得美国无形中赖掉了巨额美元债务，从根本上符合美国的长远利益。

   但反过来讲，美国的量化宽松政策使得美元的国际货币地位受到巨大挑战，美国的大国风范、地位受到置疑。现在许多国家都在纷纷寻求新的储藏货币和储藏手段，各国相互之间都在相互持有对方货币，以规避过分依赖美元结算。欧洲国家的欧元使得美元在欧共体国家大大削弱，人民币已经开始探询区域货币结算联盟。这些都正在对美元地位构成威胁。美国持续的量化宽松政策旨在刺激本国经济。但是，其目的能否达到尚存疑虑。美国经济症结并不是缺乏流动性，而是消费市场拉动乏力使得实体企业不敢加速生产，应该通过大肆减税等手段从根本上启动民众消费。采取量化宽松货币政策投放出去的流动性并不能被实体经济吸收，而是形成大量投机炒作资金冲击华尔街，给新的危机埋下隐患；形成大量短期资本（热钱）从美国流出，流入新兴市场体国家冲击其资本市场、房地产市场、农产品市场以及推高这些国家的通胀。因此，可以说，美国量化宽松货币政策是损人不利己的。

   欧洲智库布勒哲尔研究中心主任皮萨尼-费里最近撰文说，列宁似乎说过，没有比放任货币泛滥更能摧毁一个社会。这完全适用于全球各国。目前，新兴市场体国家似乎已经尝到美元泛滥的苦头。

   针对美国可能推出第三轮量化宽松货币政策，中国应该提早预谋制定应对之策。在汇率上采取适度干预政策，阻止人民币继续升值。这一方面对于中国出口有利，而且能够打消热钱预期，阻止热钱大肆进入中国，冲击中国资本市场，推高中国通胀率。在保持汇率稳定的基础上，面对国内通胀居高不下情况，面对广义货币投放过度的现状，货币政策要加快转向稳健的力度和步伐，当务之急是果断加息。

新闻连接：http://intl.ce.cn/gjzx/bm/201012/07/t20101207_22026852.shtml

http://intl.ce.cn/gjzx/bm/201012/07/t20101207_22026825.shtml