力拓毁约，中铝是否被涮一把？

    备受关注的中铝—力拓合作案最终由交易双方出面证实以分手告终。中铝公司确认，力拓集团董事会已撤销对双方195亿美元交易的推荐，并将依协议向中铝支付1.95亿美元的分手费。这意味着中国企业迄今数额最大的海外投资交易遭否决（ 6月5日 新华网）。
   曾有希望创造近年来中国最大海外并购案的中铝注资力拓一事，最终未能实现。然而，造成这一结果的，不是澳大利亚政府不批准，而是原先承诺同意并且力挺中铝注资的力拓公司。这种单方面撕毁协议、出尔反尔的做法令国际社会特别是中国吃惊，也令中国铝业公司措手不及、十分被动。
    中国铝业注资力拓一开始就在国内存在很大争议，也在力拓英国投资者和澳大利亚包括政府、议会等方面引起很大反响。支持声音有之，而反对声音似乎更加强烈。国内的一些反对声音认为，抱着抄底的心态不一定是好事，并且“底”在哪里尚不清楚，同时，诸如英国、澳大利亚西方国家的便宜是不容易占到的，弄不好“抓不到鸡子反而蚀把米”。然而，中国铝业执意要巨资注资力拓。当然，中国铝业自有其道理和原因。
    一方面，中国铝业认为，在国际金融危机情况下，正是出海抄底的好机遇，而力拓公司本身陷入了经营困境，资金流严重匮乏，急需融资解困，趁机注资力拓，增持股份是最佳机会。另一方面， 2008年初，中铝闪电奇袭伦敦，联合美铝以140亿美元的代价收购了力拓伦敦上市公司12%的股份。但是彼时的收购，恰恰处于商品牛市顶端，力拓股价亦处于顶峰。后来力拓股价大幅下滑，严重缩水，使得中铝账面浮亏严重，中铝决定在力拓股价相对较低的时候注资195亿美元再次买进，一来平衡了此前的高价收购，二来获得力拓九大核心矿产的少数股权后，在进口铁矿石上占据主动权。
     今年2月，中铝宣布再次入股力拓后，可谓一波三折。特别是澳大利亚政府迟迟不给中铝的交易案放行，一拖就是好几个月。但是，令中铝放心的是力拓董事会高层力挺交易成功。然而没有想到的是，最终毁约的不是澳大利亚政府不批准，而是力拓董事会撕毁协议。而这正好是在澳大利亚海外投资审查委员会(FIRB)将在6月14日最后期限前向财政部部长斯万提交其对中铝投资的审查报告结果，斯万将最终决定交易是否能继续进行的前夕。不能不使得人们怀疑奥海外投资审查委员会与力拓存在某种交易，让力拓来唱红脸。
    不可否认，当前，国际经济状况确实有所好转，股市回暖、大宗商品价格包括铁矿石价格有所回升。这时的情况与2月份的情况已经发生一些变化，包括力拓公司本身股价大幅上涨，流动性紧张问题有所缓解。即使这样也不能在自己困难时忽悠中铝注资解困，而自己伤疤稍有好转、还没有完全痊愈时，就踢开中铝。况且，力拓公司股价的上升虽然基础是经济大势，但与放出中铝大幅注资这个利好消息不无关系。借助中铝注资力拓的影响力而摆脱了困境，但一摆脱困境就过河拆桥。力拓抛弃中铝实为不道德行为，中铝被抛弃可以说着实让其涮了一把。
    值得我们清醒的是，海外并购的路途并不平坦，海外的便宜并不是好占的。中资企业必须注意，当并购、注资非常容易时，要想想为什么，是不是并购项目和企业已经是包袱，已经是夕阳产业，海外企业是在甩包袱。包括联想收购IBM在内，到目前海外并购注资成功的案例十分罕见。这次力拓抛弃中铝再次证明，海外关键行业、优质企业是不会让其他国家轻易插足的。笔者再次提醒，中国企业海外并购、注资要谨慎再谨慎，捡便宜绝对是不容易的事情，“底”也很不容易抄到，说不定耗费巨资买个破烂。

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