一方面，管理层救措施的累加效应将有助于封杀A股的下行空间。

在经历了6、7月的央行“双降”、证监会盘中发布两融检查公告、养老金入市新方案出台、放宽融资强制平仓限制、拓展券商融资渠道、降低市场交易费用、暂停IPO、21家证券公司1200亿救市、25家基金救市、中央汇金公告申购ETF、央行为证金公司提供流动性支持、6个月内大股东及董监高不得减持、公安部会同证监会排查恶意卖空、证监会表态将稽查集中抛售股票等“救市”政策力度不断升级之后，进入8月，沪深交易所将融券规则修改为T+1以缓解股价波动。可以看出管理层对于市场的援救依然在层层有序推进之中，而援救措施的累加效应将有助于封杀A股的下行空间。

另一方面，投资进场意愿的降温将削弱A股的上攻信心和动力。

据相关数据显示：7月27日至7月31日新增A股投资者34.05万、环比减少13.03%，交易投资者2939.33万、环比微增6.76%；而证券交易结算资金7月27日至7月31日净流出1011亿，7月累计总流出接近3000亿元，自今年3月以来首次，也是年内最大的一次单月净流出。可以看出面对市场的反复巨幅震荡，无论是新投资者的进场热情，还是整体资金面进场意愿都有所降温，而投资者进场意愿的降温将削弱A股的上攻信心和动力。

因此，综合考虑“管理层救措施的累加效应+投资进场意愿降温”等因素影响，我们预期A股或将延续反复震荡蓄势的走势。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时短线可酌情高抛低吸波段操作。