市场表现：沪深两市周四携手低开，盘中虽然军工、旅游、央企改革等热点回暖，但碍于医疗保健、券商、银行等低迷拖累，市场基本维持震荡回落的走势，最终大盘带上影线的小阴线报收，量能再度缩小。而创业板亦同步震荡回落。市场恐慌氛围虽然有所减弱，但上攻意愿并不强烈。

主力动向：主力资金周四净流出458亿。从行业板块来看，军工、核能核电、保险等位居主力资金净流入前列，而运输服务、银行、证券则出现主力资金减持。我们注意到本周主力资金先后回流央企改革、卫星导航、券商、军工、铁路基建、核能核电等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场重拾相对平稳的走势。

热点方面：受国务院常务会议确定促进旅游投资和消费的政策措施的消息刺激，云南旅游、白云山等旅游概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受八一建军节临近以及股东高管增持预期影响，航天电器、川大智胜等军工概念股表现持续活跃，考虑到抗战胜利70周年阅兵进入倒计时、军工领域上市公司连获股东及高管增持等多重因素影响，故军工概念股后市有望反复活跃。

后市预期：在经历了反复震荡筑底之后，7月收官战即将上演。综合考虑“多项重磅政策利好将至+投资者情绪持续回稳”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡上行的走势预期。建议投资者积极面对未来的慢牛行情并酌情把握牛市中难得的低吸机会。