品牌服饰——春意怏然 笑迎新春

一、首个全国消费促进月即将登场

为落实《商务部 财政部 中国人民银行关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》，全国首个消费促进月将在2012年清明节至劳动节期间隆重开展。

全国将选取一批规模大、信誉好、有影响力的大型商贸企业和餐饮服务企业作为活动主体，因地制宜地组织策划一批上水平、上档次、上台阶的大型主题促消费活动。

促消费活动以改善民生、满足人民群众物质文化需要为目标，深入挖掘文化内涵，丰富文化创意商品，培育新的文化消费增长点。

可以说，首个全国消费促进月的登场，是今年“促消费、拉内需”主基调的清晰体现，将有助于点燃服装企业今年二季度的业绩预期。

二、品牌服装——刚需拉动 春意盎然

（一）国内品牌——高速成长

3月27日国家统计局公布：1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是2年多来首次出现工业利润大幅下降的情况。

数据显示 ，1-2月份，国有及国有控股企业利润同比下降19.7%，这与私营企业实现利润同比增长24.4%，形成了鲜明对比。

国内的知名品牌服装几乎没有国企，行业春意盎然，增长普遍高速稳健，具备扩张动力及空间的公司以较快外延扩张烫平行业波动，业绩增长有望超50%。

（二）国际品牌——加速扩张

ZARA将在中国开始网店

据金融时报消息，世界四大时装连锁机构之一的西班牙Inditex集团2011年在中国新开132家门店，其中30家属于ZARA品牌。ZARA是其最成功的品牌。2012年冬天Inditex集团将在中国开设ZARA品牌网上商店。以求在中国市场更加快速的扩张，国际知名服装品牌对中国市场也电商渠道愈发重视。

三、投资建议

（一）投资主线——市场布局+产品差异

据统计三线城市的需求可谓相当旺盛，增长幅度极快，在服装分类上看，童装、户外是目前增速最快的服装产品。

我们认为这与我国三线城市的刚性需求有关：

目前三线城市进驻的服装品牌较少，竞争远不如一线城市激烈，而且由于我国人口分布、年龄结构等原因，在三线城市有大量的目标消费者，比如留守儿童，他们对服装同样有需求，而且是刚性需求，因此，市场布局深入到三线城市、能够满足目标客户需求的企业，有望得到进一步的稳定发展机会。

（二）重点个股

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