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(2018-08-26 09:47:56)
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分类： 管理类文章 |
创业企业的股权安排
作者：王海丰（Marcosir@126.com）
对于初创企业而言，如何安排好股权，尤其是团队的股权十分重要，安排不好对于后续的发展都会带来隐患。
一、两种创业类型与股权
创业往往依托于相关的资源、技术或产品，既有个人创业，也有大企业的内部创业。
在创业的股权设计阶段，如果完全可以依赖创业者的资源和技术，那么创业者的股权占有绝对优势，甚至100%都有创业者组成也不过为。对于公司内部创业，由于完全依赖于公司资源、技术或产品，那么往往公司占有绝对的话语权，需要配置更多的股份。
第一种情况对外依赖不多，偶尔可能会需要一定的资金，那么资金需求可以认为是天使轮的融资，在一定估值情况下占有一定的股权，这时的投资额度往往在几百万，占有公司10%-30%的股份，再多可能会影响未来公司的控制权。在公司创始人数量较多的时候，更不能让风险投资成为单一大股东。
对于依附公司的创业者，很多已经在内部以团队/部门的方式运作了较长时间，公司投入了大量资金和资源。因此，在从内部转为公司化，成立公司运作的时候，其股权对价往往不是基于出资多少，而应计算过往的投入。那么公司的投入相对于创业者而言往往更多，要占有更多的股份，如海尔很多小微创业之初，团队往往仅占有15%的股权。
这种内部创业需要看该创业项目与公司的关系，如果公司进行集中管控，创业公司紧紧为母公司的一个组成模块，那么团队的股权仅具有激励意义，并且不宜过多，一般不要超过30%，否则将很难实现统一管控。如果创业项目与公司协同运营的关系并不紧密，独立性较强，那么团队应该拥有更多的股份，并且团队的股份最好有一种逐步增加的趋势。具体操作而言，公司可以在不同的阶段通过再融资或团队激励逐步实现股权的缩减/退出。
二、如何实现控制力
某种情况而言，股权的控制力，如果考虑任何可能的意外，一般指70%以上的控制权，或者至少三分之二的股权，因为股东会很多事项需要三分之二投票权通过，如果有三分之二以上的股权，几乎可以决定经营相关的绝大部分事项。
自然，为体现控制力，哪怕股权比例比较低，也可以通过协议的方式强化控制权，如将某些机构股东的投票权委托给创始人或团队成员行使，最典型的就是阿里巴巴的AB股设计。
控制力的根本来自于业务运营能力，如果运营能力不足，哪怕是创始人，也有被资本逐步挤出的风险。因此，在股权层面增强控制力的同时，还有有十分强的业务能力，让业务始终掌控在自己手中，这样资本也会倾向于支持你。
三、团队激励模式
对于创始人而言需要一个基本的团队，这个团队应该与企业紧密绑定，团队的存在，尤其是突出的能力和互补性将成为重要的加分项。
创业初期，团队的选择其实是合伙人的选择。对公司而言，合伙人是长期的，要能够抱成团，持续带领公司前行。因此，一定要考虑到，有些人遇到挫折是否还愿意在一起，如果提出离婚怎么办？再有就是团队成员离职怎么办？
合伙人需要创业精神，需要持久的韧性，但并非每个人都具备这样的特质，也并非每个人可以持续的保持这种特质。因此，合伙人必须有所取舍，尤其当你希望合伙人只是一个出钱者的时候，一定要更加慎重，否则其在某些阶段可能以创始人马首是瞻，但有人挑拨可能就会倒戈一击。
同时，从控制权的角度看，合伙人越多，股权越分散，创始人的控制力反而更弱。因此，在引入合伙人时，创始人也要有所区分，减少合伙人对股权份额的冲击。
从应用的角度看，可以采用持股平台的方式，如常用的有限合伙企业，由创始人充当执行事务合伙人，而其他团队成员作为有限合伙人。其中执行事务合伙人代表企业行使经营权限，其他团队成员则仅参与重大事项的决策，其他事项都委托执行事务合伙人负责。由于有限合伙持股平台比较灵活，关于合伙人的收益、退出机制都可以明确列出。其中最关键的还在于创始人作为执行事务合伙人并没有因为团队激励造成股权控制的降低。
当然，我们在团队激励的时候也可以构建期权、代持等方式安排股权。
五、团队合伙人引入时机
创业项目一般情况下都来自两三个人之间的信任，或对业务或产品产生突然的灵感，因此合伙人贵精不贵多。
在引入新的团队股东之时，应该已经构建好了持股平台，大部分的新合伙人应该进入持股凭条。
在引入新股东之时，应该按新的估值引入，不可能按注册资本金来引入。由于是团队成员，因此给予一定的折扣也是应该的，这些都有利于区分前期和后期进入的股东，尤其是创始股东与新进股东。
总之，股权设计对于创业公司十分重要，设计不好可能会降低团队的积极性，甚至造成控制权的丧失，因此一定要十分重视。
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