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“财务（金融）工程”课程的学习体会
(2006-12-03 22:14:28)| 分类： 管理类文章 |
“财务（金融）工程”课程的学习体会
本学期我选了蒋屏老师的“财务工程”。在选课的时候就有同学提醒我这门课程很难，但是我还是毅然选了这门课程，因为我对自己还是有信心的。下面就对我学习过程中的一些感想做一个总结。
一、 艰苦的入门
刚一上课，老师就给我们来了个下马威，她向我们介绍，说财务工程这门课要以公司理财、金融市场学、投资学、国际金融、固定收益证券、货币银行学、衍生金融工具、金融经济学等课程为基础。而这些课程里面，只有公司理财我们上过，其他的课程都没学过。
虽然第一次课老师讲的深入浅出，但我还是很担心后面的学习是否能跟得上。课后我把老师要求的两本教材——马歇尔的《金融工程》、格利茨的《金融工程学》都买了，简单翻看一下，确实有一定难度。为了更好理解老师讲课的内容，我决定利用学校的各种资源，学习相关内容。
首先，我买了姚长辉写的《货币银行学》、刘友法写的《国际金融》、法雷尔的《投资组合管理理论及应用》，并借阅了杨文进主编的《投资学》。决定通过阅读的方式快速补上这些应该早就学的先导知识。
其次，动用一些资源，了解了学校的一些课程。如我院郑建明的“投资管理”，金融学院郭敏的“金融经济学”，国贸学院门明的“衍生工具与衍生市场”。再加上自己选的“国际金融市场”，我基本可以把这些先导课程学起来了。
入门确实艰苦，要啃这么多的书，还要去听相关的课程。回顾起来似乎这些都在昨日，可看到自己作的几万字的笔记，我才意识到这些书和课程我已经都学完了。
二、渐入佳境
有了上面那些准备，学习这门课程也算是工程浩大。通过艰苦的学习，我从刚开始的什么也不懂，渐渐认识了财务工程的一些基本原理与方法，并且越学越有兴趣。
我对财务工程的理解是：财务工程是一个创造价值的过程，它包括投机、套利和风险管理三个方面。财务工程的应用就是一个发现价值，创造价值的过程。通过进一步的学习，我发现金融工程”不是局限于证券期货，而是覆盖了整个金融业，覆盖了银行的所有业务。要学好财务工程，我们需要有创造性系统思维、工程技术和电子计算机技术、金融数学等方面的知识和训练。
财务工程的精髓在于运用多科知识在工程技术下的金融创新与创造。金融创新容易理解，除了金融制度创新（这里不涉及），主要是指金融产品创新、主体就是以“四期”——远期（forward）、期货（futures）、期权（options）和调期（swaps）为主的金融衍生工具等。
蒋老师在一次课上专门讲述了“无套利均衡分析”，基本是按照宋逢明的《金融工程——无套利均衡分析》其中的一章来讲的。无套利均衡分析是指当市场处于供求不均衡状态时，价格偏离价值，此时就出现了无风险套利机会，而套利力量将推动市场重建均衡。市场一恢复均衡，套利机会就消失。而套利机会消除后的均衡价格与市场风险因素无关，是市场的真实价格。而这种价格的波动与经济学的均衡分析有异曲同工之妙。
通过学习，我对很多现实的问题也可以有自己的看法。如中航油事件、巴林银行事件，这些都是由于运用金融工具不当，导致了企业巨额亏损，甚至倒闭。可见金融工具也是一把双刃剑，运用的好可以为企业带来价值、规避风险，运用的不好可能给企业带来损失及更高的风险。
其后，老师让我们分组做案例。我们小组选择了国储铜事件进行深入研究，，国储铜事件即2005年中国期货交易员刘其兵，在伦敦金属交易所（LME0卖空三个月铜期货，遭遇国际基金持多头逼空，形成多空对峙的局面。11月份以来中国储物资储备局已经在上海期货交易所进行现货铜抛售，以期能够对LME期货价格产生影响，从而降低空方损失的事件。
通过对国储铜事件的分析，我们认识到，其问题的核心是国家能源战略的缺失和产业结构的问题。反映在具体层面上，是监控机制的虚设和国际化人才的短缺。
我们研究完案例后，我主动要求走上讲台，展示我们小组的成果。虽然有些紧张，但是我通过这次呈现，进一步锻炼了自己的表达能力和演讲能力。
三、深入研究
本学期，我已经开始考虑论文的问题。由于这个学期大量学习了财务、金融方面的知识，我基本确定了要写这方面的论文，但题目一直没有定下来。后来在听蒋先龄老师的“项目融资”之时，老师建议我写实物期权。我也自认为学了很多基本的金融工具，学了这么久的财务工程，可当老师说实物期权的时候，我却都不明白什么是实物期权。
随后的时间里，我读了一些书籍，懂得了一个公司对一个项目进行评估，拥有对该项目的投资机会，这就如一个购买期权，该期权赋予公司在一定时间内有权力按执行价格(投资成本)购买标的资产(取得该项目)。该期权也因标的资产价格的未来不确定性而具有一定的价值，我们称之为实物期权。
通过这些了解，又加上我对财务投资领域一直关注，所以决定毕业论文就写实物期权。又经过一段时间的学习，终于确定了题目，就是写《实物期权及其在投资财务分析中的应用》。在论文中我将介绍实物期权的基本原理，与其他投资评价方法的比较，并重点突出其在实际的项目投资分析中的应用。
可以说，财务工程这门课程是我付出最多的，也是收获最大的一门课程，由于老师深入浅出的讲课风格，使我很快就喜欢上了这门课程，并且下了很大工夫来学习。虽然我学到的知识有限，还需要在今后更加努力，但是通过学习，我也懂得了，只要你去努力，没有什么克服不了的困难。
本学期我选了蒋屏老师的“财务工程”。在选课的时候就有同学提醒我这门课程很难，但是我还是毅然选了这门课程，因为我对自己还是有信心的。下面就对我学习过程中的一些感想做一个总结。
一、 艰苦的入门
刚一上课，老师就给我们来了个下马威，她向我们介绍，说财务工程这门课要以公司理财、金融市场学、投资学、国际金融、固定收益证券、货币银行学、衍生金融工具、金融经济学等课程为基础。而这些课程里面，只有公司理财我们上过，其他的课程都没学过。
虽然第一次课老师讲的深入浅出，但我还是很担心后面的学习是否能跟得上。课后我把老师要求的两本教材——马歇尔的《金融工程》、格利茨的《金融工程学》都买了，简单翻看一下，确实有一定难度。为了更好理解老师讲课的内容，我决定利用学校的各种资源，学习相关内容。
首先，我买了姚长辉写的《货币银行学》、刘友法写的《国际金融》、法雷尔的《投资组合管理理论及应用》，并借阅了杨文进主编的《投资学》。决定通过阅读的方式快速补上这些应该早就学的先导知识。
其次，动用一些资源，了解了学校的一些课程。如我院郑建明的“投资管理”，金融学院郭敏的“金融经济学”，国贸学院门明的“衍生工具与衍生市场”。再加上自己选的“国际金融市场”，我基本可以把这些先导课程学起来了。
入门确实艰苦，要啃这么多的书，还要去听相关的课程。回顾起来似乎这些都在昨日，可看到自己作的几万字的笔记，我才意识到这些书和课程我已经都学完了。
二、渐入佳境
有了上面那些准备，学习这门课程也算是工程浩大。通过艰苦的学习，我从刚开始的什么也不懂，渐渐认识了财务工程的一些基本原理与方法，并且越学越有兴趣。
我对财务工程的理解是：财务工程是一个创造价值的过程，它包括投机、套利和风险管理三个方面。财务工程的应用就是一个发现价值，创造价值的过程。通过进一步的学习，我发现金融工程”不是局限于证券期货，而是覆盖了整个金融业，覆盖了银行的所有业务。要学好财务工程，我们需要有创造性系统思维、工程技术和电子计算机技术、金融数学等方面的知识和训练。
财务工程的精髓在于运用多科知识在工程技术下的金融创新与创造。金融创新容易理解，除了金融制度创新（这里不涉及），主要是指金融产品创新、主体就是以“四期”——远期（forward）、期货（futures）、期权（options）和调期（swaps）为主的金融衍生工具等。
蒋老师在一次课上专门讲述了“无套利均衡分析”，基本是按照宋逢明的《金融工程——无套利均衡分析》其中的一章来讲的。无套利均衡分析是指当市场处于供求不均衡状态时，价格偏离价值，此时就出现了无风险套利机会，而套利力量将推动市场重建均衡。市场一恢复均衡，套利机会就消失。而套利机会消除后的均衡价格与市场风险因素无关，是市场的真实价格。而这种价格的波动与经济学的均衡分析有异曲同工之妙。
通过学习，我对很多现实的问题也可以有自己的看法。如中航油事件、巴林银行事件，这些都是由于运用金融工具不当，导致了企业巨额亏损，甚至倒闭。可见金融工具也是一把双刃剑，运用的好可以为企业带来价值、规避风险，运用的不好可能给企业带来损失及更高的风险。
其后，老师让我们分组做案例。我们小组选择了国储铜事件进行深入研究，，国储铜事件即2005年中国期货交易员刘其兵，在伦敦金属交易所（LME0卖空三个月铜期货，遭遇国际基金持多头逼空，形成多空对峙的局面。11月份以来中国储物资储备局已经在上海期货交易所进行现货铜抛售，以期能够对LME期货价格产生影响，从而降低空方损失的事件。
通过对国储铜事件的分析，我们认识到，其问题的核心是国家能源战略的缺失和产业结构的问题。反映在具体层面上，是监控机制的虚设和国际化人才的短缺。
我们研究完案例后，我主动要求走上讲台，展示我们小组的成果。虽然有些紧张，但是我通过这次呈现，进一步锻炼了自己的表达能力和演讲能力。
三、深入研究
本学期，我已经开始考虑论文的问题。由于这个学期大量学习了财务、金融方面的知识，我基本确定了要写这方面的论文，但题目一直没有定下来。后来在听蒋先龄老师的“项目融资”之时，老师建议我写实物期权。我也自认为学了很多基本的金融工具，学了这么久的财务工程，可当老师说实物期权的时候，我却都不明白什么是实物期权。
随后的时间里，我读了一些书籍，懂得了一个公司对一个项目进行评估，拥有对该项目的投资机会，这就如一个购买期权，该期权赋予公司在一定时间内有权力按执行价格(投资成本)购买标的资产(取得该项目)。该期权也因标的资产价格的未来不确定性而具有一定的价值，我们称之为实物期权。
通过这些了解，又加上我对财务投资领域一直关注，所以决定毕业论文就写实物期权。又经过一段时间的学习，终于确定了题目，就是写《实物期权及其在投资财务分析中的应用》。在论文中我将介绍实物期权的基本原理，与其他投资评价方法的比较，并重点突出其在实际的项目投资分析中的应用。
可以说，财务工程这门课程是我付出最多的，也是收获最大的一门课程，由于老师深入浅出的讲课风格，使我很快就喜欢上了这门课程，并且下了很大工夫来学习。虽然我学到的知识有限，还需要在今后更加努力，但是通过学习，我也懂得了，只要你去努力，没有什么克服不了的困难。
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