新年伊始，国际和国内铜价再度演绎牛市激情，伦敦铜价站上4500美元上方，沪铜期价跃上43000元大关，铜市迎来了火红的2006年。综合基本面的情况，笔者认为，期铜市场上涨仍然是主基调。

　　首先，我们来看看近期汇率市场的表现。进入2006年美元出现了大幅的下跌。上周二公布的美国联邦储备委员会(FED)去年12月会议记录显示，FED在去年12月13日的会议上再度升息25个基点，把联邦基金利率提高到4.25%，这是FED连续第13次升息。但会议记录中称美联储继续升息的“空间可能有限”，这暗示着持续了一年半的升息周期可能接近尾声。受此影响，美元指数上周二出现大幅下跌，并一举跌破90点关口。从相关图形上，我们可以看到，美元指数的短期反弹宣告失败，再度陷入贬值态势之中，下跌的目标指向去年9月份创造的86点低点。随着美元再度贬值的出现，美元与基本金属之间重新建立了负相关性。与此同时，欧洲消费者和日本消费者将会利用汇率波动相对地区性经济活动的升温买入金属。美元的重新贬值倾向再度给金属市场提供强劲的支撑作用。

　　另外，我们来看看近期消息面的情况。上周，全球最大铜生产商——智利国有铜公司(Codelco)的合同工人提出抗议，要求公司在全球铜价高涨之际，向每人支付50万比索的奖金(合972美元)。由于公司未同意要求，工人于上周三举行了全国性的罢工。尽管Codelco确认铜的发货并没有因为合同工人的罢工而受到影响，其生产计划并没有改变，但是在目前的市场环境下，任何发生的或可能发生的供应中断都会导致铜价格的上涨。实际上，伦敦铜价格继续上涨已经充分证明了这一点。可以说，高铜价导致了罢工的出现，而罢工又进一步催生了高铜价。因此，从这一点上讲，尽管Codelco公司一再强调公司的发货未受影响，但是市场对罢工的反应仍然是十分敏感的，其对铜价的影响具有持续性。

　　最后，我们从技术上来分析一下铜价后期的走势。以沪铜为例，如图所示，去年9月份以来，沪铜期价进入了加速上涨期，期间经历了两轮的大幅上涨。第一轮从32000点上涨至37000点，第二轮从37000点上涨至42000点，两轮的上涨幅度均为5000点。从图，我们可以看到，经过短暂的调整之后，2006年开年，铜价再度跃上42000点，随后上涨至43000点上方，新一轮的上涨再度展开。按以前两轮5000点的涨幅计算，此轮上涨的理论上涨目标将达到47000元(42000+5000=47000)。因此，从这一点上讲，沪铜后期的上涨幅度仍然相当可观。

　　综合上述的分析，笔者认为，在美元贬值以及供应依旧紧张的情况下，期铜后市仍将维持上涨的主基调，操作上建议投资者多单继续持有。(江苏弘业)