就在国内还在不断争论救与不救市之争时,在外的华人已经发出了:“如果A股在六千点存在泡沫的话,那么,当A股已经跌到如今的位置后;还继续下跌那将出现严重的问题,因为,在继续下跌其问题的实质已经变了”。而对于国内A股市场不断出现的恐怖语言!投资者已经被吓得六神无主。2200,1800,1500点一个比一个恐怖。大有将A股打到十八层地狱,再踏上一万只脚;让他永世不得翻身!这于那些A股在六千点大讲;还要涨到八千以至于上万点的一样,都是受市场情绪化的一种表现。这种情绪化的表现,当它反映到这个市场上,就是涨要涨过头,跌也要跌过头。在阿龙看来,之所以有人害怕股指期货,是因为,一旦股指期货出来,在A股市场上的死多头与死空头都将玩完。同样,那种一味看多与一味看空的市场人士,也将在没有市场了。因为,这完全是极端化的表现。阿龙每年都会重温“三,二七”国债期货的所带来的市场教训。这也是中国证券市场上,至今为止最经典的一场多空“华山论剑”。单从理论上来讲,当年的万国证券在理论上没有错,中国的存款利率;的确会出现长期向下,哈哈!到今天已经变成了负利率时代了。所以,当年的万国证券就成为了国债期货市场上的头号空头主力。非常可惜的万国证券并没有等到负利率时代的到来,而在1995年3月23日被彻底消灭!这就是震惊中外的“三,二七”国债期货事件。它错就错在对短期利率还会上涨的判断上的失误。阿龙至今还记得那位炒盘手事后痛哭流涕的说:“为什么我们响应国家的政策做空国债会输得这样的惨”!“我们没有错哪”。5555555!!!的确理论他们没有什么错!但市场就是这样残酷,他们错就错在自己当上了死空头!并对政策的错误估计。就是这个“死”也僵化了他们对市场的看法,僵化了他们的操作。最后把他们送上了十字架。这一惨痛的教训至今一直在影响作阿龙。
历史回放95年3月23日:财政部的提高3·27国债利率,财政部发布公告称,327国债将按148.50元兑付,这一调高是出乎万国的预料的,事前万国证券做空327国债;是预计财政部将下调“保值贴补”。1995年2月23日上午一开盘,中经开开始大举逼空万国证券率领多方借利好掩杀过来,用80万口将前日148.21元的收盘价一举攻到148.50元,接着又以120万口攻到149.10元,又用100万口攻到150元,下午攻到151.98元。随后万国的同盟军辽国发突然改做多头,327国债在1分钟内涨了2元,10分钟后涨了3.77元!下午4时22分,临近休市前8分钟;此时已经输红了眼的万国证券老总管金生;为了避免公司的倒闭,最后违规大举抛售债券期货!先以50万口把价位从151.30元轰到150元,然后把价位打到148元,最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。这笔730万口卖单。其面值已经高达1.46万亿元人民币,它已经接近了中国1994年国民生产总值的1/3。所以,按照当时万国证券的实力;是根本不可能有这730万口空单的(事后也证明了;这是一个没保证金的交易)。故最后中国证监会下达了;最后8分钟内完成的交易全部取消的命令!就此万国证券输掉60亿元后倒闭。
在这个市场上没有永久的多头,也没有永远的空头!多与空只是相对于某一段时间的。这也是市场上常说的“长空与短多,长多与短空”它也非常具体的讲明了,市场在下跌与上涨时的操作策略。虽然你长期的判断没错,但如出现一个短线不利的政策也同样会要你命的。就好比一个10元的股票叫别人在5元割掉,最后该股又反弹道了7元,而这样过程其本身给人的打击,就已经超过了在5元割出的价值。我们应当学会,在大跌是如何尽量减少损失才是,而绝非漫无目的的乱割。回过头来看看A股,本轮下跌是不是有点像在玩期货的味道。可能这种来回对逼得方法会在A股经常性的出现!大家要做好心理上的准备。必定外来者是可以做到的,他们也很会专我们市场的空子,而我们目前却只有一条腿在这个市场上走!所以,其风险也是不能忽视的。这也是笔者对近期市场的一种感触罢了!
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