加载中…银行中报
(2018-08-31 07:26:54)| 分类： 投资札记 |
银行，是宏观经济晴雨表。通过银行中报，可以看出宏观经济基本面。表面上看，大行、部分城商行数据较好，似乎宏观经济拐点到来。但是，Shibor掉的如此厉害，充分说明实体经济信贷不旺，有可能是小周期拐点到了，周期不是向上、而是向下。
从实体经济角度看，上半年非常严厉的去杠杆政策，导致互联网金融、农商行和部分城商行数据很难看。个别股份行逾期贷款数据有扩大，应该是同民营企业去杠杆相关。国企，还没完成去杠杆。在国企去杠杆未曾全面结束前，宏观经济调整周期还不能说是结束了。当下，公开市场利率如此低，为了应对宏观经济下滑，有可能会出现财政刺激政策，大概率从基础设施建设上加码。
从报表数据上看，业务覆盖全国的大行、股份行，基本上都处于业绩持续向好。浦发、民生，数据相对差些，但也基本走出深坑。另外，一部分城商行数据很靓丽，也许是地区经济较好，也许是刚上市资产处理较为干净，但是，并不等于全国范围内各地区都如此。恰恰相反，各地城商行、农商行压力很大，特别是经济不发达地区，小银行出现技术性破产不奇怪。
四大行，若不遭遇国有企业大规模去杠杆带来不良贷款压力，业绩应该会一直向好，拐点确认了。在中国，基本上是怕啥来啥，所以，不用太乐观。
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