加载中…长期视角
(2018-03-31 08:32:10)| 分类： 投资札记 |
股价低于净资产之下长期交易，基本不太可能的根本原因，就在于有些资深投资者在不断买入。你可能会觉得过去Ｎ年银行股都处于破净状态很可怕，但对我这类准备买一辈子的人来说，有钱就上，永远没够。男人年纪大了，精力不足，欲望消退，但对投资获利的渴望七老八十也不会消退。天天都生活在女儿国的感觉，简直棒极了！
我大概在８年前写过一篇文章，说的是源源不断的现金流是确保安全边际买入的根本，这８年来银行股就充分体现出这种机遇，真的在超过１５％净资产收益率情况下，给了源源不断买入机遇，这简直是奇葩。此时，你是否有可怕的现金流，就成为欲望发泄的关键了。你要明白一点，有的人真的越买越多，永远没够。
有一点很重要，我不是依靠分红实现源源不断的现金流，那点儿精子不够干的。巴菲特，才是老色鬼，控股保险公司狂爆，这条路在中国试图复制的，大多数都进去了。但是，中国社会还是有大量资本在寻找此类机遇，还是四个字：永远没够。
银行，处于业务高速扩张期，不太适合思考分红回报问题，因为资产增速快，需要资本金补充。当Ｍ２增速降低，内生性增长提升，信用成本可控时，分红率提升，会带来印钞机效应。如果，不考虑资产增长，总资产增速为零，银行大量利润用于提高分红，１７元的兴业，每股分红１.７元，不算个事。我就需要等到天天坐着印钞机数钱时刻。
未来１０年，应该都很难等到银行股分红率达到５０％以上，但迟早有一天会等来这个时刻，这个时刻来的越晚，复利增长周期越长。我们投资的视角，就建立在如此漫长的长期视角之上。你钱少，就很难建立起如此坚如磐石的信念，没勇气等到大规模分红提升回报时刻，自然就难免焦躁。
喜欢
0
赠金笔