加载中…矫枉过正
(2018-03-16 16:26:34)| 分类： 投资札记 |
银行严厉监管，对整个行业提升资产质量、降低信贷风险，是有很大帮助，但是，矫枉必然过正。随着银行业不断深化资产质量严控，市场严重低估了这种强力监管带来的变化。
某行西南地区出的案子，在全行业不是什么新鲜事，大家都做，也就是承债式收购。这种情况，对银行来说，风控的关键是资产是不是足值抵押。银行管理层，为了粉饰业绩，不想暴露出太多的不良和关注，通过承债式收购掩盖，背后很大原因是管理层激励问题，包括中国银行业缺乏不良资产管理高效机制，就很容易走这种快速通道。
不良资产新增、核销，包括资产处置，这是个系统性流程。太复杂，涉及到太多环节，牵扯到过多的管理层激励和监管层指标，就会很容易变成违规处理，通过内部手段解决问题，但对股东来说，这些都不是关键问题。关键问题是，这种信贷投放最后到底造成多少实际损失，到底产生多少资产减值。你若了解过这个案例背后的实际情况，你就会清楚，比罚款多不了多少，根本不是媒体宣传的那样。抵押充分，带来的实际结果，就是这样。银行，这门生意，只要本质上审慎经营，想大亏太难了。人们认为最恶劣的案例，实际损失可以说忽略不计了，但股价跌的惊天地、泣鬼神，完全是心理游戏罢了。
为什么，监管部门降低拨备要求，鼓励银行加快速度核销不良？道理很简单，过去银行管理层想要核销不良，监管层不允许、公司激励机制吃亏，谁会有动力主动核销？现在好了，鼓励核销，会降低拨备压力，因为，不良资产总量快速降低，新增拨备自然就会降低。有人说，新规不会刺激银行利润增长，一看就是不懂激励机制。一旦，监管层放开核销指标控制，银行大规模核销不良，势必会导致基数变小，新增拨备压力降低，形成更多的账面利润，有利于银行逆周期管理积累的利润释放。
股票价格下跌，人们会找到各种理由来解释，但根本原因只是下跌罢了。银监会，抓个典型，吓唬一下全行业，立个规矩，让小弟们走正门，其实也是在规范游戏规则。出现这种情况，实际上是正门不好走，激励机制存在严重问题，才会导致这个死样。被抓的典型，倒霉罢了。
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