加载中…战略模式
(2018-03-09 10:16:30)| 分类： 投资札记 |
【注：本文，是因为看到余晓光的一条微博，才写下这些文字，因为，我同他观点一致。我至今还不看好京东的根本原因，就是看透了这家公司是伪高科技企业，根本就不是阿里对标企业。】
余晓光：京东有两个问题，第一是在电商中逐渐沦为重体力低利润的商品搬运工。买水买面上京东，还大老远送到家门口。第二是依附其GMV没有产生出创新，反而用辛苦赚的钱去补贴更烧钱的项目，本质是因为不是科技型公司。陷入了解决就业，相应政府扶贫口号的私营公共事业类企业，公共事业类企业赚钱是“可耻”的。
为何，我始终不看好京东？甚至，京东刚上市气势如虹时，我也不看好的根本原因，就是京东的商业模式背后存在逻辑上不合理性。
举个例子，乐视网的扩张模式，同小米相比，最大的不同在于，贾布斯疯狂烧钱亏损扩张客群，而小米在这个问题上是克制的，保证赚一点点钱。一个企业，从资本市场拿到融资，投入到什么领域，关乎到企业的战略。完全立足在扩张客群，拿到更高的销售额，其实是在玩一个炒作市销率的游戏。在这个过程中，资本市场不断提供融资，企业不能建立起真正有意义的竞争壁垒，迟早会被资本市场所抛弃。
乐视几乎犯了所有融资扩张过于激进的问题，关于这种模式背后是欺诈，还是就是很傻很天真，人们的看法是有分歧的。有的人，还真认为贾布斯就是战略上出问题了，过于疯狂导致资金链断裂。我们假设贾布斯，就是很傻很天真，那么，乐视的失败本质上就是犯了一系列无法可持续发展的错误。
京东、小米，这两个企业怎么看？
京东，是典型的顶着高科技企业的皇冠，融来钱搞基础设施建设，相当于资本市场拿钱坐实了创业者的梦想地产价值。这种模式，苏宁搞可以，京东不可以。苏宁，本就是零售业的基础设施提供商，有店面、仓库、物流中心，但是，苏宁没有高科技光环。京东从资本市场拿到大量的钱，以高科技的名义，大规模注资物流中心、快递公司，搞所谓的重资产运营，表面上看以用户体验为核心，但是，从资本的角度看，就是创业股东从资本市场拿到高估值融资，大规模投入到土地、物流中心、快递公司，构建电子商务基础设施，相当于创业团队股份估值从高空降落安全着地。那么，资本市场给与的高估值，根本原因是建立在该企业是高科技公司，以轻资产运营，强调科技构成，才有可能获得高估值、高成长。如此，资本市场融资的根本逻辑会发生很大变化，根源就在企业大量资源投入到非科技含量竞争力构建，迟早会拉低估值，降低企业成长能力。
小米，没有什么固定资产投资，也不需要建设快递团队，所谓的小米之家连锁零售，也是类似苹果专卖店，自建网上、网下零售网络。小米上市肯定会以高估值融资，炒作的核心还是高科技，融资最终投向同京东会有很大区别。这笔钱，用来引入更多人才，形成更多在智能家电、手机、视频网站上的技术投入，积累更多高科技相关竞争力，反而有可能形成可持续增长能力。
科技公司，核心竞争力永远都是科技。以用户体验为核心，以客户高性价比为核心，都不强调盈利，但双方最大的区别在于，京东把大量资金都投入到重资产领域，放弃了科技公司先发优势，而小米战略发展模式强调轻资产，这是完全不同滴。
京东、小米、乐视，都属于不以获利为核心目的，强调扩张的科技型企业。但是，这三家企业中，真正在不断积累科技实力的恰恰只有小米。
喜欢
0
赠金笔