巴菲特，提到过通过GNP和市值比值来判断美国市场是否低估，其方法在中国市场一样可以行得通。这种方法，背后的原理，对应的是企业未来自由现金流同该国年国内生产总值之间的对应关系统计数据来分析市场估值，属于可以量化的经验数据。
巴菲特，统计了80年美股数据，当美股总市值接近GNP70%－80%时就进入市场低估区，长期买入是报酬可观的。鉴于中国当前国民生产总值统计数据同国内生产总值统计数据差别不大，可以用GDP统计数据来分析，通过对中国所有上市公司总市值计算，可以大概看到市场是否低估。
美国市场，纳斯达克泡沫破裂时期，美股总市值同GNP比值达到200%。由于，美国的海外上市公司较多，经常达到GDP150%，所以，70%－80%的市值与GNP比值确实属于低估长期投资区间。中国，作为非发达国家，海外公司在中国上市的情况只有港股存在，因此，整体评估标准应该向下调整。
总市值的计算方法，可以将A、H、美股的上市公司都纳入统计，计算总市值同当年国民生产总值的比值，来模糊的判断市场估值水平。港交所有每天统计数据，目前A股总市值57万亿人民币，港股总市值33万亿港币。香港的国民生产总值，一个季度6000多亿港币，毛估估也就年2.5万亿港币，相对于庞大的中国国民生产总值，几乎可以忽略不计。因此，A、H上市公司总市值，几乎就是除美股中概股之外，中国绝大部分上市公司总市值概括。
不考虑中概股的情况下，A、H总市值同中国、香港GDP总和比值，大概1.035。如果，按照巴菲特的标准，70%－80%低估，那么，指数平均线下跌2、3成就进入长期投资回报丰厚区，相当于上证综指2600点。
中概股，集中了一批中国互联网企业，除了腾讯基本都在美股上市。互联网公司在中国的经济控制力越来越强大，BATJ四家公司总市值已经超过1.1万亿美元，这是市值接近10%国民生产总值的经济力量。因此，考虑到这部分美股上市公司的存在，当前中国所有上市公司对国民生产总值的比值估计会达到1.1。
1.1，这个水平，不能说低估，也谈不到多高估。1.5、2.0，就是毫无疑问的泡沫严重。0.5、0.7，肯定是严重低估。2007年，A股总市值相对于GDP1.2，目前A股相对于GDP0.71，估计07年考虑到香港、美国市场总市值，达到接近2.0也差不多。目前，确实也找不到多少严重低估的股票，三个市场的中国上市公司，谈得上严重低估的股票已经越来越少。严重高估的股票，A股还有非常多，下跌空间显著，这是显而易见的。
我反对那种针对个股瞎估值的粗放风格，那会严重扭曲市场。你要明白一点，一家公司的总市值，相对于2017年中国国民生产总值80万亿来说，占个5%已经是逆天的数据了。20家这样的公司，整个市场就要脱离低估区间。即使，考虑中国GDP统计数据有偏低嫌疑，一家公司动不动就估值过万亿，肯定是脑神经需要清醒的。
通过历史数据分析，我国大型企业大多数都已完成上市，海外上市公司很少，在这种情况下，A、H两地上市公司总市值达到或接近GDP2倍时，或者A股总市值接近GDP1.2倍时，泡沫严重、市场接近崩溃。目前，距离市场严重泡沫阶段总市值差距接近1倍，尚属于合理区间。因此，你若看到指数翻倍，市场高喊超过万点时，还不跑路，你肯定是白痴。当下，你若认为市场会进入超级熊市，等到2600点还不出手，你也近乎于白痴。
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