加载中…野村：招行(03968)第三季净息差收窄 维持“减持”评级
(2017-10-30 15:38:36)| 分类： 转载精华 |
［注：野村的估值，可以当笑话看，但是，三季报出台后，野村、美银美林给出的逻辑，其实就是第一轮上涨来自不良资产拨备释放因素Over了，下一轮要靠净息差提升推动。野村应该是看到招行三季度获取活期存款相比去年底减少，读到定期存款占比提升这个关键点了，看淡未来息差表现。看空的思维还是有借鉴意义的，对兴业粉丝来说也是个学习的过程。招行启动前，我是不是说过短期干到25？道理很简单，没有过数清那一巴掌，兴业的拨备释放同样会抬高PB，因为有这个能力去释放业绩。此时，招行想要再超越同行飞速上涨，必须要靠净息差提升，但是，前文说了，数据收敛的压力会很大，因为，本就不低了。招行的资产端缺乏兴业的定价能力，在兴业遭受如此重创的情况下，依然扛住了，其实就是靠资产端的应对能力，招商证券也在季报中分析了。即使如此，野村的评估也是放屁，招行不可能16.22元估值，纯属胡说八道。牛市不言顶，招行大概还会继续上涨。］
野村维持招行“减持”投资评级，基于其零售融资渠道转弱及去杠杆化压力，目标价16.22元。该行内银首选仍为工商银行(01398)。
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