昨天看了一个分析师的文章说中国商业银行一共发生过11次缩表，除了这次，其他10次都发生在2011-2014年。他不总结，我还不知道，当年发生过这么多次缩表，那些年是怎么熬过来滴？银行业，恐怕是承受利空最密集的行业，TMD各路神仙都可以放利空，下发文件都是7次一批的干，这都没死，什么材料做成的护城河？这次，就彻底缩了？
这次，跟以前有神马不同？这次，处于GDP增长新平台。投资占据比例降低，消费占据比例提升，消费信贷增长加快，必然导致M2增速放缓。增速放缓，就是这次缩表的最大特点，但增长速度依然相当快，要超过GDP增速。
息差下降、不良增长，这两个制约银行业绩增速的关键因素，有可能逆转。11年至今，7年银行股承受无数利空，是不是这次就有所改变呢？过去7年，兴业最高市净率曾经达到过3倍。全面复苏，盈利能力企稳，体现在估值变化。
静态估值，不断被未来预期转差打压七年，这是个很残酷的等待。很多人不理解，为什么估值不能回归。原因很简单，没出现全行业系统性翻转。
缩表不可怕，因为，缩不了。过去十次，应该很习惯了。这次，只不过是挖了第十一次坑而已。挖坑次数太多，挖抽风了，也不奇怪。
我，怎么这么倒霉，正好挨了11次板砖？
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