这波银行股下跌，基本面因素，有三个利空：第一、中收下降；第二、息差下降；第三、风控分化。这三个基本面因素，都不如全行业趋势向好，宏观经济进入新平台更加重要。市场，在银监会如来神掌作用下，被动抛售压力有，主动抛售的估计也有。总之，基本面因素、市场因素，相互叠加，出现一轮底部下跌。
三个利空，最后一个，是让股价无节操下跌的罪魁祸首。如果，兴业不是连续两个季度不良生成率降低，肯定也跌的稀里哗啦。风控，在全行业预期都不好的时候，大家都掩盖，没有明显差异时，感受不到重要性。差异化出现，有限的资金，存量调整时，就会有倾向性。其实，全行业还是都存在低估现象的，但是，个体有差异是不假。涨的时候没看出来，跌的时候想起来了，一旦不良差别较大，别人进拐点了，你还没进，这不就尴尬了么？一部分机构资金，就开始分化了，这属于存量资金博弈。
前两个基本面问题，分别属于两个阵营。A阵营，存款不行，息差被如来神掌劈的大跌，这是暂时的。B阵营，MPA控制广义信贷总规模，长期压缩了表外理财资产中收，直接砸脸上。理论上讲，表外理财输血影子银行的资金，被规范化之后，会降低市场盲目扩张信贷动力，降低资金价格。最近，资金价格涨了，一批债券也停止发售了，背后的原因就是MPA控制总量，影子银行规模增速上不去了。
依我看，整理完表外、非标，大行的中收稀里哗啦，整理完同业，中小行的息差稀里哗啦。整个行业，都被如来神掌砸到了，谁也别笑话谁。资金价格长期高企，我认为不现实，央行也不能同意。长期看，一季度的情况不可持续。
股票价格下跌，跟这些基本面的关系有，但应该不是最直接的。压缩影子银行，产生被动抛压，是第一推手。各路资金，主动跟随趋势砸盘，也是一个推手。问题的关键是，在底下蹲坑接着的大资金，彻底爽了。这类政策性做空手段，本质上是银监会、央行发布的系统性做空手段，是短期行为，影响市场导致割肉盘出来，不吃是傻子。
三个利空，一定要防范第三个。当市场反应过来，天晴了。个别地区，还有可能阴雨连绵，这种差异化心理才是要命的。
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