股票市场若是同房地产市场一样表现出巨大差异性时，巴菲特和查理芒格坚持的那套投资哲学就会被更多人理解。如果，操作一只房地产基金在全国范围内投资房产，你会发现，这个国家的房地产市场存在极大差异性。成长性良好的城市和成长性不足的城市之间的巨大分别，能让你怀疑人生。
A股市场终有一天会体现出差异性，全行业群起群落，股价低估高估，各种均值回归行为背后的逻辑被打破后，市场因素逐步淡化后，就只能依赖投资本身。北京、上海、深圳，就是涨的好。通过一线城市的房地产暴涨得出全国房地产市场泡沫化的结论那只能说明思想太简单。几百个城市，要不就是低估，要不就是高估。低估的N年低估，高估的N年高估。
持有一个优质企业，很集中的持有，是一种最原始的投资方式。这种方式，最接近投资本身，并不完全需要市场。集中持有腾讯、阿里巴巴，有没有市场都一样。我看企业的标准都是按照退市标准投资，无论大小，一视同仁。
作为投资者，随着资金量不断增长，投资的本质就会越来越显现。一笔小钱，投给谁都一样。一笔大钱，就不能等闲视之。一笔大钱分成50份，每份都还是一笔大钱时，你就会明白分散投资也没那么简单了。所有的投资理念，都是跟人的发展阶段相关的。
一个银行的朋友是这么跟我解读北京银行的：人家做一笔房贷，我要做十笔，这就是差距。你做十笔需要消耗的尽责调查，跟人家做一笔相比精准度是完全不一样的。
差异性，到底有没有那么大？从目前看，有些差异性未必见得很大，但是，按照十年持有的标准看，差异性就大了去了。芒格那套投资理论强悍的地方在于，比亚迪经历了无数涨跌之后，你慢慢才会理解到底怎么个牛法。
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