【注：处心积虑，变幻莫测。美联储这次加息，说穿了就是证明自己敢加、能加、加加试试。真要是就顶不住了，那就只能负利率。而且，中国也在顶着，美国也在顶着，看谁先熬不住。如果，美联储熬不住降息了，人民币还得掉头往上涨。通过降息计算，可以得出的结论是：哪怕就旁氏融资混吃等死，中国再混5、6年没问题。吸毒，也比别人健康。】

来源：华尔街见闻

在欧洲、日本两大央行相继推行负利率之后，市场对于美联储的加息预期也不那么笃定了。甚至有人开始大胆猜测，下一个实行负利率的会否是美联储。

如今，他们距期望又更近了一步，负利率已经正式进入到美联储的“模拟”之中。在2016年的年度压力测试中，美联储将对各大银行在一系列可能情境中的应变能力进行评估，其中就包括三月期美债利率长期为负的情境。

美联储在上周的压力测试中表示，最恶劣的模拟情境是全球进入严重衰退，企业财务压力剧增，美国短期国债利率降至负值，美国失业率翻倍至10%，相当于金融危机后水平。

金融危机以来，美国3月期国债曾数度跌至负利率，最近的一次是在去年9月美联储因为全球市场动荡而推迟加息后，市场的恐慌和失望情绪推动所致。不过这些负利率的时间都很短暂。

此次压力测试的情境中，三月期国债将从今年二季度开始进入负利率，然后降至-0.5%，并一直延续到2019年一季度。不过美联储明确表示：“该情境并不代表美联储的预期。”

事实上，美联储虽然从来没有正式讨论过负利率，但美联储成员对于负利率的看法并非那么负面。早在金融危机期间，美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)曾考虑使用负利率，但最终拒绝了这个想法。

去年10月，美联储刚刚推迟加息之后，纽约联储主席Dudley就曾表示：“在欧洲的一些经验显示，也许我们可以使用负利率，其代价并不像想象的一样高昂。”

而美联储大佬们关于负利率的最新表态发生在本周一，当时美联储副主席费舍尔在接受彭博采访时表示，负利率的“效果超出我此前的预期”。至少表明他个人对于负利率并不排斥。

日本央行上周意外宣布使用负利率，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。日本央行还表示如有必要将进一步降低负利率。

而在此之前，欧洲央行也在实行了一年QE和负利率之后暗示，可能在3月会议上加大宽松力度。

不仅是欧、日央行，近期的市场动荡也确实令美联储也犹豫起来。1月会议纪要显示，美联储对于加息的态度并没有之前那么坚定。不仅3月加息的概率大幅下降，期货市场对于全年加息一次的概率预期也不足60%。

如果全球市场动荡持续，那么关于美联储负利率的讨论大概会越来越多。