格林厄姆、巴菲特，本质上都是在经营投资企业，也都干过对某上市公司管理层坐拥大量优质资产而股东回报不足不满，大举买入改组管理层，最后套现走人。这个招法，在西方早就百年历史了，到了中国，就变的无法理喻了。熟悉万科的看看万科财务报表的都很清楚，1000亿市值的万科是低估的。一家保险公司，只要符合保监会的政策法规，用大量分红险买入万科，控制董事会，提升股东回报，最后撤了，跟格林厄姆、巴菲特当年干过的有什么区别？钱的来源有问题，监管层可以把前海人寿关了，没问题，就只能尊重市场规则。

  A股有一大批公司，账面躺着大量现金，不选择回购股份，也不派发红利，还在不断再融资，这个现象导致蓝筹股股价萎靡。作为所谓的价值投资者，你不明白怎么回事么？举个例子，五粮液。这公司账上躺的现金多的吓人，为什么不用来回购股票？茅台、格力、各大银行，哪个不是这样？别跟我提发展，不发展了，就是要股东回报，行不行？答案是：不行，因为，管理层不会这么做。

  香港人喜欢买汇丰，每个季度都派发红利，百年企业靠的就是市场游戏规则壮大。A股太多公司，占据极为优势的行业，股东回报是不足的。小股东，根本没法控制企业，也无法提升回报，就只能看着。现在，对外开放资本市场，外面成熟的玩法，早就把这些公司收购资产重组了。所以，市场价值发现有问题，从根本上讲，就是皇帝的新装。

  在香港，那么多上市蓝筹股股价低迷，到底为什么？巴菲特豪掷千金把招行买了，跟管理层说，不要扩张贷款，就是一年四次分红，行么？这个做不到，真正的投资者，自然就不敢来了。

  前海人寿，是个搅局者。这个搅局者，是考验决策层对于中国资本市场游戏规则设定原则的。你跟歪果仁扯淡再多没用，人家连宝能的资源都没有，除了有钱啥也没有，怎么让人家相信你的市场是有规矩的？唯一方法，就是严肃纪律，依法治国。

  按照市场经济和资本市场的游戏规则，谁把股份控制了，谁有话语权，不服走人。这就是尊准规则了。