IBM、通用动力，这两个标的，投资背后的逻辑应该是相通的。

  通用动力，是一家军火企业，是世界第五大军火公司。92年，巴菲特投入这家公司时，出资规模不大，但起初目的还是奔着股息去的。公司换了一个很注重股东回报的CEO，开始剪除旗下很多资本回报不高的子公司，不断提升股东回报，结果，当年股价就翻倍。后来，巴菲特撤离了大部分投资，剩下的股权到2013年清仓配置富国银行和IBM，大概20年增长了14倍。

  巴菲特对IBM的投入，根本原因，还是在公司承诺的大幅提升股东回报。IBM，也存在很多非核心业务，也有精兵简政的空间，这对提升股价和股东权益是有帮助的。当IBM调整结束时，大概率市场会出现乐观情绪，会出现一个股价幅上涨的过程。当下，还是清淤阶段。

  IBM、通用动力，这种投资，对巴菲特来说，更像是一种套利。利用伯克希尔对公司的影响，促使企业清理资产负债表，提升财务数据，提高股东回报。市场兑现以后，很可能就会出掉相当一笔股份回笼资金，进入下一个待改造公司。一般的投资者，无法实现对蓝色巨人外科手术，也就巴菲特这种级别的投资者才有这个道行。