【注：从０８金融风暴至今７年，我都没有用心关注美股，但最近，我开始越来越关注美股，因为，长期趋势要往跌走了。Ａ股银行股这种低估值品种，越来越难找了。中美港，这三个股票市场，是最重要的市场。未来几十年，跟着中美两国混饭吃，绝对是最佳选择。】

　　来源：商业周刊中文版

　　泡沫警察再次进驻美国股市。
　　在指出社交媒体和生物科技股股价有点上涨过度的九个月之后，美联储主席耶伦周三表示，股市估值“相当高”，可能引发金融动荡。
　　去年7月15日公诸于众的表态是向国会提交的一份报告中的内容，但并未能放慢这两类市场中投机气氛最浓厚的股票涨势。耶伦可能察觉遏制投资者情绪的紧迫性，而目前也正值美联储在将基准利率维持近零水平逾六年之后准备开始加息之际。
　　“美联储在加息问题上有点进退维谷，她正在争取时间，”OakBrook Investments LLC联席首席投资官Peter Jankovskis通过电话表示，“她在试图对市场施加影响。”
　　标准普尔500指数成份股根据预测盈利计算的市盈率为17.6倍，比五年均值14.5倍要高。即便美国第一季经济放缓，但该指数今年来仍上涨了0.9%，并且在4月24日收于创纪录高点。
　　耶伦周三在华盛顿的一个金融论坛上发表讲话。她指出，在将基准利率自2008年12月份就一直维持在近零水平之后，美联储必须对金融稳定面临的威胁保持警惕。

　　相当高

　　“我想突出的一点是，股市当前估值水平相当高，”耶伦在回答提问时表示，“如果把股票回报率与债券等安全资产的回报率比较，股票估值还不算很高；但债券的收益率也非常低。这里有潜在的危险存在。”
　　用所谓的美联储模型来进行估值比较，美国股票相对于政府债券依然便宜。标普500指数的盈利收益率目前在5.5%左右，比10年期国债2.2%的收益率水平要高出两倍以上。
　　在7月15日发布的美联储半年一度的货币政策报告中，联储表示社交媒体股和生物科技股的估值可能有点过头。但在经历短暂回调之后，这两类股票重归升势，纳斯达克综指上涨了11%。
　　自报告发布之后，社交媒体股指数又上涨了3.8%；纳斯达克生物科技股指数同期更是大涨了35%。（撰文/Joseph Ciolli 编辑/汪吕杰）