招商银行，具有股份制银行里估值最高的核心优势在哪里？根本优势，就在于招行的存款结构。

　　招行一季报显示，客户存款总额为31,699.80 亿元，比年初增长0.36% ，其中，活期存款占比50.71％，定期存款占比49.29％。活期存款中，企业存款占58.91％，零售存款占41.09％；定期存款中，企业存款占76.08％，零售存款占23.92％。

　　兴业银行一季报显示，客户存款中，活期存款占比３２.８２％，定期存款占比５５.３２％，其他存款占比１１.８５％。这个其他存款总规模达到２８５２亿，到底是什么东西，我也没搞清楚。难道，是掌柜钱包弄进来的既不是个人存款，又不是公司存款？掌柜钱包，应该没有这么大的存量。

　　通过双方的存款结构对比，就可以看出来，招行最牛逼的地方，就是个人活期存款占比。相对于兴业银行来说，这块儿是拉低负债成本的关键。根据一季度数据，招行净息差２.９，兴业银行２.４７，双方相差４３个ＢＰ，这个差距可是太大了。

　　问题是，有什么力量能够长期阻挡招行活期存款转变为掌柜钱包、余额宝、利率市场化形成的货币基金？

　　我相信，招行会沉淀相当大规模个人活期存款，但是，这个规模到底占比多少，有待市场考验。当下，应该还不是最惨烈时段。兴业银行，这种主动自宫存款结构的银行，毕竟还是少数。大多数银行，对于存款结构肢解还是犹抱琵笆半遮面。