【注：把全球市场当做牧场的纳斯达克上市公司群体，依然无法承受高估值泡沫，碎了跌七成毫不奇怪。中国创业板，野心很大，现实很骨感。２０００点是不是十年铁顶，这不重要。重要的是，地球上没有哪个经济体的创业成长型企业群体估值水平可以维系７０倍以上，美国也做不到。跌到２０倍，算是轻的。前车之鉴，毫无悬念。】

　　来源：华尔街见闻

　　隔夜美股大涨，纳斯达克指数时隔十五年后再次突破5000点，准备向历史新高进发。

　　这不禁让人想起了上一次纳指站上5000点的情形：2000年3月，纳指位于5000点上方的日子仅仅维系了两天就因为科技股泡沫破裂而开始暴跌。截至2000年底，该指数跌幅超过50%，并且下跌远未到头。待到2002年晚些时候的见底之日，纳指已自5000点上方下跌超过75%。

　　纳斯达克综合指数周一大涨0.90%，已接近于最高点的5008.10点收报。

　　但《华尔街日报》指出，纳指今时已不同往日，投资风险也远小于2000年，即使存在一些令人担忧的迹象。实际上，尽管具体点位对华尔街可能更具吸引力，更具比较性的时期不是2000年3月而是2007年12月，这是纳指动态市盈率最后一次达到21倍的时间。

　　这一水平尚不足科技股泡沫顶峰时纳指市盈率的1/3。更具说服力的是纳指相较于更广泛市场的估值水平变化：如今较标普500指数估值溢价仅20%，十五年前则是接近200%，当前的溢价水平也是十五年以来的新低。