华尔街，还有一位绝顶聪明的高手，在第四次破产时，饮恨收场，自尽而亡，那就是利弗莫尔。

    格林厄姆和利弗莫尔，有什么相似之处呢？他们，都犯了一个基本错误，陷入了自己构筑的思维桎梏。

    利弗莫尔，是那种认为自己天生有能力预测股价波动的天才。这个天才，无法面对一次又一次跌倒，对自己的信仰产生了怀疑，生活一塌糊涂。可笑的是，后世还有那么多人崇拜他，以他为图腾，这真是全世界赌徒的通病。

    格林厄姆，犯的最大的错误，就是错把自己创立的价值投资理论当做完美的思维体系，甚至，自己的行为跳出了价值投资理论体系可以保护的范围，还不自知，差一点儿就倒在自己设定的思维桎梏。

    任何理论，都存在其天然的缺陷。盲目信仰任何一种思维体系，而不知道边界在哪儿，都是极为危险的，这犯了投机大忌。

    投资和投机，是很难分辨的。真正的投机，是预见风险的能力。遵循投机原理，会发现同价值投资的思维体系有相互抵触的地方，而格林厄姆，就是差点儿死在投机者的大忌：船开始下沉时，不要祷告，赶快脱身。

    格林厄姆，喜好买入价格严重低估的股票，但是，对股票对应的企业品质要求不高。在系统性风险崛起时，经济大环境极为不利，很多差公司举步维艰，便宜和破产之间的距离并不遥远。虽然，格林厄姆联合账户跌幅低于道琼斯指数，但是，这已经没意义。超过70%的下跌，外加融资压力，让教父差点自尽。

    价值投资者，要对价值投资的缺陷心知肚明，不要轻易涉足该体系无法保护的操作中。我相信，很多所谓价值投资者并不清楚便宜背后对应的各种风险，对投机的理解还是相对肤浅，很容易就跳到圈外，把风险留给自己。反倒不如那些非常警觉的投机者，遵循投机的基本原理，更敏锐的脱离危机。

    价值投资和投机，都存在各自的思维桎梏。重要的是，如何清晰的认识到自身思维和行为的盲点，这对任何一个投资者都是极为重要滴，哪怕，你就是价值投资教父：格林厄姆。