雪球有个私募工场，累计净值最高的1.7，成立日期都是2014年，折腾一年，都跑不过兴业年线。这是什么原因？时间短，看不出来？过去惊人的复合增长率，走到阳光下怎么就不再神光？背后道理很简单，当真暴晒在阳光下，也就不得不脱去各种伪装。

    过去可以用杠杆的，搞私募就很难乱用。过去没经受合伙人撤资、增资检验的，搞私募就很难不接受检验。各种弱点，都会被市场和资金放大。很多看似蛮不错的投资策略，真拿到竞技场上，还真不如丰胸一句话，没几个跑得过兴业。这很夸张吗？

    理性的投资者，探讨自己的收益能力时，至少要有一个前提条件：一分钱不融。或者，牛逼点儿，发展到可以收购一家保险公司，可以学习巴菲特动用浮存金，真刀真钱玩杠杆。这个游戏，超累。已经上了竞技场上的选手，很清楚长期高速增长的压力。芒格说不见40岁以下投资者，真不是瞎扯。没经历各种死法，都没资格上台面。

    什么是初学者？初学者，就是始终都过不了自己那一关。有可能，一生都过不去。有功力的往往是智商、经验、能力都极高的情况下，依然老老实实做人、呆呆板板做事，这样的还有资格在市场上谈排行。

    我给领导留了两个备选的投资机构，以解决我因不确定因素丧失投资能力时资金投向。一个是：伯克希尔股票。另外一个，还在观察，算是备选吧。