【注：傻私募，还谨慎追高，没看出来证监会的态度，就是不出现系统性风险，在合规的基础上，支持券商加大力度做大融资融券，提升市场效率的本质意图，融资规模直至天花板之前，是不会喊停。券商，其上涨逻辑，已经脱离基本面，完全是对未来业务发展预期疯狂炒作，成为牛市推土机，一直推到资金跟风进入。银行，对于3万亿融资提供弹药，属于分分钟的事，只要资产抵押充分、风险可控，再翻倍，都不是问题，有的是银行理财资金可以进入。两融规模达到3万亿时，私募就不觉得需要谨慎，可以追高了。我发现，不少趋势投资者开始冲进券商股。这样很好，接下来，溢出资金就可以追银行。金融业，整个群体，会在资金循环中不断推涨，直到估值达到合理和高估。再过半年，大家就不觉得风险很高了。】

　　来源：每日经济新闻

　　每经记者 王砚丹

　　昨日(12月16日)午后，沪深两市19只券商股中，除已停牌的宏源证券外，其余18只券商股全部涨停，被市场称为“王者归来”。

　　不少分析人士认为，刺激券商股暴涨的原因是：有媒体报道称，旨在改善券商净资本约束的风控指标新规不日有望正式发布，将给券商带来近千亿的流动性。在当前券商因创新业务而资本金普遍偏紧的情况下，这将极大刺激券商业务增量开展。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，早在今年8月初，证监会就启动了《证券公司风险控制指标管理办法》修订，并向部分证券公司下发征求意见稿。

　　风控松绑已是8月旧闻

　　8月初证监会下发的征求意见稿最重要的内容有三：券商的“净资本/净资产”监管指标拟由现行的“≥40%”调整为“≥20%”；“净资本/负债”拟由现行的“≥8%”调整为“≥4%”；“净资产/负债”拟由现行的“≥20%”调整为“≥10%”。

　　此外，新引入“流动性覆盖率”和“净稳定资金率”两项监管指标，均为“≥100%”，旨在提升证券公司对净资产和净资本的有效利用。

　　值得一提的是，在此之前，随着创新业务的发展，一些券商的净资本监管指标一度曾经逼近红线。如

　　中信证券(600030，收盘价29.77元)

　　2012年底时 “净资本/净资产”为55.75%，到2013年底已降至48.54%。今年中报时才回升至57.13%。因此，分析人士认为，对于券商净资本“松绑”，自然对券商是利好。

　　私募：谨慎追高

　　当前券商板块状况与8月证监会下发征求意见稿时相比，已发生了很大变化。

　　同花顺数据显示，8月1日以来，券商板块涨幅最大的个股是太平洋，区间上涨197.30%；涨幅最少的个股国海证券，区间上涨88.45%。

　　知名私募人士黎仕禹对记者表示，昨日受券商股再度崛起影响，指数强劲反弹，但由于金融板块近期涨幅偏大，不排除是资金再度拉高券商股，诱多出货。他表示：“坚定看好中小盘个股机会。券商股虽好，但奈何价格已高，不适合大家现在潜伏布局。”

　　记者注意到，从龙虎榜数据看，昨日游资成为券商股买入主力，机构则分歧明显。

　　如广发证券买入前五名中，只有一家机构席位，买入金额为5680.42万元；卖出第一名同样是一家机构席位，卖出1.31亿元。

　　市场一直关注两融投资者对券商股的态度。记者注意到，12月9日，券商板块融资买入额创出12月初以来最大值319.36亿元，12月10日(上周三)～12月15日(本周一)的4个交易日中，券商板块融资买入额连续下降，12月15日板块融资买入额仅为174.24亿元，环比降16.58%。

　　有意思的是，融资客并非任何时候都激进买入券商股，12月以来他们更像患上了“恐高症”，在板块大涨时融资买入额反而减少：如12月4日，券商板块指数涨8.48%，但融资买入额环比降4.68%。

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