加载中…ＭＢＳ
(2014-10-06 09:27:43)
标签：
股票 |
分类： 投资札记 |
MBS：Mortgage-Backed Security， 抵押支持债券或者抵押贷款证券化。
央行鼓励商业银行通过发行ＭＢＳ筹措资金，意味着什么？
关于这个问题，要想准确理解，就要搞清楚央行为什么要释放ＭＢＳ，让商业银行大力开展相关业务。有的投资者认为，商业银行通过该业务不断推高住房抵押贷款，并且，通过ＭＢＳ将贷款转移给其他投资者，形成自强化，会大大提高商品房销售信贷支持，推动房地产泡沫。这种观点，实际上是一种典型的从结果推导过程的思维。一种政策出台，是否会导致一种结果，往往不是因果效应。事实上，房地产市场自身供需关系是决定性因素。信贷工具，仅仅是房地产市场膨胀、收缩的一个辅助工具。市场，在预期悲喜交加中，通过信贷工具破灭、爆发，这是正常的周期性规律。ＭＢＳ，是一种常设机制，开放该机制具有更加深远的意义，并不是，简单的短期救市思维。
债券市场，有几大主力品种：国债、企业债、ＭＢＳ。中国投资美国国债市场、住房抵押债券市场的规模非常庞大。一国外汇储备，投资他国金融市场，最主要的投资标的就是国债和抵押债券市场。对于国家资本来说，进入市场规模庞大、风险低的固定收益类产品市场，是明智选择。中国放开ＭＢＳ，构建庞大的抵押债券市场，是为人民币国际化铺路，为中国金融崛起做准备。
中国政府财力极为雄厚，尤其中央政府财力雄厚，国债发行规模有限。未来，地方政府债券、住房抵押债券，是最重要的两大融资市场，可以面向国际投资者开放，通过发行人民币债券募集资金。这个市场的深度和广度，决定了人民币走出去的深度和广度。人民币，要想逐步挑战美元的霸主地位，必须要具备两个基本条件：第一、成为主要的交易结算货币和储备货币；第二、必须要有足够宽度和深度的市场容纳世界各国投资者将人民币回流中国金融市场。不能仅仅依靠股票市场，必须要有规模庞大、治理规范的债券市场，要有主力债券品种。政府债券和住房抵押债券，就是最重要的两个品种。
地方债、ＭＢＳ，这两个正门打开，会影响银行资产结构和业务构成。国内的大型商业银行，会抢先包装其资产负债表中的相关资产成为债券，进入债券市场。央行，会放开银行间债券市场给ＲＱＦＩＩ、ＱＦＩＩ、沪港通。当体系运转正常后，会不断放大对外开放的管道数量和规模，进而，形成全面开放。
银行资产证券化的大幕，将从住房抵押贷款开始，一步步走向全面爆发。
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