柬埔寨暹粒有一种地产啤酒，名字叫吴哥，其性价比同国际大牌啤酒相比丝毫不差。口感很好，价钱相对便宜，销量不差。这种现象，在全国各地也都有。啤酒，每个地方都有自己的酒厂。经历漫长的行业竞争后，几大啤酒集团通过兼并收购，把各地竞争力很强的小啤酒厂吞掉，逐步走向整合。

　　白酒，会怎样？

　　白酒，一定会出现严重的行业竞争，形成大批企业经营不善，最终，实现行业整合，产能整合。这种状况出现的前提，是全行业出现激烈的产品性价比较量。所有酒厂，之前高高在上的产品毛利，将受到严重的挑战。

　　高中低端产品，全方位的出现性价比较量，将是难以避免的。整个行业竞争企稳的迹象，将出现在中低端产品性价比较量出结果，全行业产能出现大规模缩减，才会逐步传导到高端产品线。大多数企业长期经营不善，被优势企业逐步收购、瓦解产能，形成新的平衡。整个过程，会持续很多年。

　　酒，这个产品成本很低，利润率很高。品牌，是提升产品价格的一个重要因素。但是，更重要的是产品本身的质量。面对消费者绿色饮酒、健康消费的理念，白酒本身整个产业都在受到需求端消费理念调整的压力。另外，十二五期间大规模扩大产能的各地酒企，在自身具备大幅提升产能的基础上，在银行负债的压力下，每个都会以提升销售额、市场占有率为首要目标，会通过不断提升产品性价比来参与竞争。

　　其结果，就会出现类似钢铁行业的状况，产能都在提升，价格都在往下走，有利润就出货，越杀越凶，直到达到产品毛利底线，形成行业平均成本线上的微利。只有这样，才能抑制住过剩的产能投放。换句话说，整个行业出现相当比例的企业亏损，才有可能引发行业产能整合，否则，企业产销领域的综合实力较量是不会暂停的。

　　表现出来的问题，就是上市公司的利润增长不断下滑，过去精心构建的高毛利壁垒被行业对手的持续进攻削弱。行业整合完成后，企业的毛利会逐步随消费升级而抬高。在此之前，行业竞争的惨烈程度，对谁都一样。高毛利，很可能要逐步消失掉。

　　从企业的表现上，很有可能出现如下状况：优势企业，毛利逐步降低，销售额增加，净利润下滑。ＰＥ，有可能越来越高。