【注：今年，不是茅台股票最危险的时刻，属于垃圾时间。白酒这个行业吧，真正懂，还懂股票的，应该早已逃顶。至于抄底，是有一定难度的，关键就在于耐心。】

来源：新快报

白酒一季度业绩普遍不乐观

新快报记者 陆琨倩

春节酒水传统销售旺季之后,各大酒企的成绩单也纷纷“出炉”,24日晚,白酒龙头贵州茅台公布一季度业绩,在“三公”消费禁令的冲击之下,贵州茅台净利润增长仅2.96%,创上市以来首季净利润增幅新低。受消息影响,贵州茅台股价昨日跳水,大幅下滑6.3%,报164.69元。此外,泸州老窖、沱牌舍得、酒鬼酒等白酒一季度业绩也不乐观。

一季度业绩低于预期

根据贵州茅台披露的一季报显示,2014年第一季度其实现营业收入74.5亿元,同比增长3.96%;净利润36.99亿元,同比增长2.96%;每股收益3.56元。从数据上看,虽然处于春节销售旺季,今年第一季度的业绩情况比去年第四季度还要有所下滑。

申银万国研究员邓敬东在报告中称,贵州茅台一季度业绩略低于预期。报告称主要有三个原因,“其一对计划外的量估算不足。过去由于茅台批条及计划外的形式以低于一批价的价格销售了部分茅台酒。但今年一季度由于一批价比计划外的价格低,原来走计划外的量转为向经销商取货,因此今年经销商旺销的格局,除了大众消费接力外,团购转经销的情况也贡献了部分力量;其次,对于系列酒下滑估算不足,系列酒整体产品力不如茅台飞天,在价格上的综合优势并不明显。我们预计一季度系列酒收入下滑幅度在40%以上;再次是陈年酒的下滑,去年一季度陈年酒的销售情况良好,但从去年下半年到今年一季度,陈年酒的销售情况较差。”

不过记者了解到,目前茅台飞天的价格仍相对稳定,邓敬东在研究报告中表示,一批价在870元左右,“尽管下调盈利预测,我们认为茅台仍然保持正增长。”

泸州老窖净利下降过半

其实,除了贵州茅台,白酒业绩表现也均不理想。其中,泸州老窖近日发布的业绩预告就显示,今年一季度的净利润为4.57亿-5.71亿元,同比下降50%-60%。而去年同期净利润为11.43亿元,基本每股收益盈利0.817元。泸州老窖称,业绩变动原因是2014年以来,公司主动调整产品结构及销售政策,致使公司利润减少。

另一家春节旺季下滑比较严重的是酒鬼酒,该公司预计第一季度净利润只有100万元至400万元,去年同期其净利润为1010.91万元,下滑幅度达60.43%-90%。此外,每股收益盈利也同比下降了60.43%至90.11%。酒鬼酒称,业绩变动原因是由于本期营收与去年同期相比大幅下降导致净利润下降。此外沱牌舍得的第一季度的净利润也下滑86.03%,洋河股份第一季度净利润下滑15.07%,老白干酒净利润下滑30.91%。

从全国产业看,白酒产量增速也在放缓,收入、利润同比下降。1-3月白酒产量增5.6%,1-2月白酒收入、利润下降6.8%、22.5%。行业毛利率同比下降6.2%。

业内人士认为,白酒行业仍处于深度调整,以贵州茅台为代表的高档白酒价格寻底已基本完成,而中档白酒价格带将继续下移、竞争加剧,二三线酒企利润率仍面临下行压力。