今年三月，“超日债”成为中国首例违约的公司债，因为其是“打破刚兑第一单”被赋予了历史性的意义。但准确地来讲，“超日债”只是第一个投资者没有被偿付的违约债券。

　　在过去的几年中，中国早已经有许多企业违约，或者说接近违约。这些违约债券要么受到了政府援助，要么由担保方进行了偿付。

　　最值得注意的是，为了吸引投资者，一些中小型企业会选择由第三方进行担保。当他们违约时，投资者依然能从担保方获得偿付。

　　下面这张整理自中国诚信信用评级的图表列举了中国自2012年以来的违约案例清单。从图中，我们不难看出，违约风险并非从2014年才有。早在2012年，债券市场就一直受到潜在违约风险的威胁。

　　不过，随着超日债的违约，游戏规则可能要变了。投资者未来可能不再能指望违约债券在最后一分钟获得救助，而是要接受实实在在的损失。