香港作为国际金融中心，是海外资本进入中国的大本营。国内的金融市场准入制度，限制了海外资本自由进出，不利于金融国际化。即使如此，大资金也会通过地下渠道进出中国，难以有效遏制。公开渠道，成本低、利于监管、效率高；地下渠道，成本高、不利监管、效率低。改革，会提升市场效率，降低交易成本，提升监管透明度，同时会给国内金融监管带来新的挑战。

　　沪港通的影响，并不是仅仅立足于内地和香港两个地区，实际上，对国际金融市场都有重大影响。香港，将成为内地和海外资本市场的联系纽带。国内资本和境外资本双向流动，会导致国内和海外金融市场的相互影响强化、同化，这会导致国内市场越来越趋向于国际化。

　　中短期，Ａ股和Ｈ股，会呈现什么样的变化？

　　很多人从估值角度进行分析，这又犯了跟精神病人讲逻辑的认知偏见。

　　估值，到底是Ａ股向Ｈ股靠拢，还是，Ｈ股向Ａ股靠拢，甚至，继续拉大，都是市场表象。背后本质，依然是企业长期获利能力决定内在价值，进而，决定股价长期走向。中短期，什么情况都有可能发生。Ａ、Ｈ两地上市企业股价套利空间，应该会逐步消失，很难出现大规模折价。

　　国内市场操纵压力，会逐步增大。在一个封闭的市场环境中，操纵市场的阻力和面对一个半开放的市场，完全不一样。原本面对的是几千万国内投资者，现在面对的是潜在的更多的海外投资者。双方思维不同，汇聚到一起，会形成更为复杂的群体行为。但群体性疯狂是不会消失的，只会愈发剧烈，更加戏剧化。