价值投资者，大多都知道巴菲特对科技行业的评价。很多时候，科技行业改变了世界，但是，对股东来说是场灾难。巴菲特，开玩笑，要打下莱特兄弟的飞机。

　　浦发的利润，为什么，可以等于腾讯加阿里？互联网产业，从技术上，已经进入相对成熟阶段，从商业模式上，已经百花齐放。最强大的两家公司，为什么利润并没有达到与预期相匹配的地位？理解这些问题，一定要从商业的获利基础来定位。

　　为效率而战的企业，最终，只能从客户手里分到点儿效率提升费。为了得到这个体会，丰胸为这个行业付出超过十年的心血，这不是外行能理解的。你的商业模式再强大，都是个花架子，最终，付费客户可以给你的利基，就那么一点点。无论你曾经有多么飞速的成长，无论你曾经有多少美好的预期，终究无法逃脱行业的地心引力。

　　曾经跟朋友们探讨０２０模式的意义。ＩＴ和传媒策划领域的朋友，会对新崛起的商业模式存在很大的想象力。横跨ＩＴ、传媒、投资行业的，就会有更全面的思维。

　　投资行业的角度，往往更直接，就是最终会创造多少持续的现金流，有多少可持续的投资收益。

　　你的付费客户，到底从哪里来？付费客户，可以给你多大的利基。我要为这个投资，付出多大的成本，会获得多持久、稳定的复利？这些问题，才是专业的投资者该思考的，而不是，以幻想驱动现实。

　　一个行业，一个企业，可以改变世界，但是，并不等于，可以改变金钱。莱特兄弟，改变了整个世界。那又怎么样？莱特兄弟，到底，能给你持续赚多少钱，这才是你该思考的问题。

　　互联网、移动互联网、物联网、０２０，这些概念与应用，确实会改变人类生活，也会为企业构建起强大的商业护城河，确保企业获得持续的利润。但是，这些技术和应用，并不等于，可以为你带来颠覆性利润。原因很简单：客户会认为，你所提供的产品与服务，不值得付费。企业，做到这个层面，就会很悲哀。作为企业经营者，会有成就感。作为企业投资者，会成为被历史铭记的丰碑。

　　巴菲特、芒格，都是优秀的资本家。作为资本家，他们没有为新科技时代创新付出太多的金钱，更多的是享受的新时代创造的价值。投资家，就不是一般的人类。

　　０２０，也不过是为了尽可能的扩大用户：打游戏、做广告、平台管理费。从用户的角度看，不想为任何大宗服务付费，能给予的就是基本的娱乐支出和经营利润中必要的广告、交易平台成本。你没办法让用户为你的产品和服务付出更多。互联网企业，０２０做的再五花八门，提供的细分行业再完备，不过就是从客户手里抠点儿广告费、平台管理费。这种获利基础，决定了企业的投入与产出之间的可持续性、暴利性，都相对有限。

　　企业，不去在移动互联领域重金投资会怎样？

　　不参与移动互联网的竞争，不参与０２０模式的开拓，你将丧失商业护城河，进而，丧失持续获利基础。你必须要为新时代的到来，持续投资。并且，创新的步伐是持续不断的，投资是持续不断的，竞争对手是持续不断的，只有付费基础是有限的。客户，会被不断的娇惯，不断的寻求免费，这就是一场投资者的灾难。

　　当故事没结束时，投资者不会离开盛宴。