【注：霍华德，有一代宗师的风范。巴芒索之后，就看他的了。橡树资本，无论从规模，还是业绩上，都堪称价值投资的典范。更为难得的是，橡树资本把价值投资的文化延伸到更深远的市场。价值投资，是一种文化。不在于交易标的是什么，而在于，交易者内心独有的价值观与处事准则。】

　　来源：华尔街见闻

　　橡树资本联合创始人兼主席Howard Marks说，股市仍然有增值空间，但是同时必须警惕潜在的风险。这位不良资产收购专家忠告投资者，当风险偏好上升时，你将很难战胜内心的魔鬼。

　　他在接受瑞士Finanz und Wirtschaft采访时说：

如果我问你投资的风险有什么，你会回答是亏钱。但实际上这里存在两种风险：第一是亏钱，第二是错失机会。你能避免其中任何一种风险，但是不可能同时规避两种。所以问题就是面对两种风险如何对自己定位：偏向中庸？更激进？或者更偏向保守？我觉得这就像是一部喜剧中男主角在作出行动前做选择。在他的左肩上站着一位白袍天使，对他说：“不！不要这么做，这是不谨慎的，这不是一个好主意！”，而在右肩上站着的是拿着小叉子的红袍魔鬼。他轻声低语道：“做吧，这样你能变得更富有！”到最后，魔鬼通常是胜利者。谨慎、成熟、做正确的事情，现在已经被认为过时。当人们为了变得更富有在贪婪和恐惧间斗争时，通常贪婪最终会胜利。这就是为什么会有泡沫，以及麦道夫这类欺诈会成功。

　　Howard Marks在2007年金融危机之前就曾警告“全球流动性泛滥”。去年年底他又公开表示“我们发现投资者的冒险行为再次上升。”

　　他还批判现行的对冲基金行业2/20费率机制不合理，

　　橡树资本将联手中国信达资产管理公司，投资10亿美元成立一家合资企业投资中国的不良资产市场。市场风险偏好加大也让Howard Marks看到了机会。