苏宁，是个很具有挑战性的企业，常规的估值思路，对这类企业很难精确定量估算。

　 　 １０元，买入苏宁，到底贵不贵？

　 　 看现在的市场价格，１０元算是贵的。看高点，１０元算是便宜的。

　 　 股价，在剧烈震荡中，苏宁这个企业的基本面，表面上看起来似乎转弱，但我认为，苏宁这个企业的实际内在价值处于不断增强。

　 　 估值苏宁，要涉及到一个关于内在价值计算的基本方法上。

　 　 苏宁估值定量精确的难点，就在于无法定量其未来现金流的量化基准。

　 　 类似亚马逊这类企业，基本上是颠覆传统估值思维的典型代表。这类企业，可能会存在下列特点：

　 　 第一、主营业务收入高速增长；

　 　 第二、固定资产投资高速增长；

　 　 第三、净资产持续增长；

　 　 第四、净利润不稳定，时亏时赚；

　 　 传统的价值投资者，喜欢寻找那些盈利能力稳定的企业，特别是那些弱周期、轻资产、持续盈利能力强，能够提供稳定现金流的企业。而亚马逊这类企业，完全颠覆了这种思维基础，除了主营业务收入高速增长，现金流量持续扩张之外，轻资产、持续盈利能力，都不符合标准。市场，对于这类企业的报价，处于脑震荡状态，需要不断面对挑战。

　 　 决定这类企业的内在价值核心基础，实际上来自于企业的商业竞争力强弱。

　 　 任何估值的基础，都离不开企业的商业核心竞争力强弱定性评估。

　 　 企业，以持续扩张主营业务收入、现金流量为财务目标，不断提升内在价值核心基础，则企业迟早会被市场挖掘出其合理内在价值。亚马逊，这么多年以来，就是持续不断的秉持这个原则，最终，取得了强悍的竞争实力，引领行业发展。

　 　 毋庸置疑，苏宁云商，这个企业，已经，义无反顾的走上了这条道路。

　 　 我对于苏宁每股收益的理性评估能力，已经直接回归到零了。

　 　 我关心两个数据的变化趋势：主营业务收入增速、现金流量。

　 　 我很清楚，这两个数据的持续提升，将意味着企业不断提升相对竞争力与财务实力，意味着内在价值核心驱动力始终增强。至于，重资产、盈亏，这些玩意，直接忽略不计了。

　 　 有一点是特别重要的，企业是不是在战略与战术上不断增强核心竞争力，是不是不断深挖护城河。答案，如果是，那就无需担心。市场先生，错误理解内在价值的重大机遇出现时，恰恰就是投资者出击之时。企业，没有以内在价值持续增强、核心竞争力持续提升为主要目标维持运营，则非常危险。

　 　 毫无疑问，市场对于电商的发展与量化，存在相当程度的脑震荡。

　 　 大体上，竞争格局已经很鲜明：苏宁云商，已从商业模式上，完成大的战略布局。

　 　 未来，实体、虚拟两线平台整合的大趋势，注定是无法阻挡的，苏宁领先同业提前完成布局。

　 　 接下来，市场会处于一种观望、理解、消化、吹捧的过程，将长达数年。当股价出现严重偏离内在价值时，机遇必将闪现。一般投资者，难以具备相对认知能力，缺乏行业发展把握能力，很可能会在巨大震荡前抛弃筹码。耐心等待，无知者缴枪。

　　　只买不卖，让时间说话。