【注：绝大部分投资者，应该养成集中投资的习惯。分散投资的适用人群属于一小撮。集中投资的适用人群属于两个极端。打孔机，是给集中投资准备的，打过的都知道其中的厉害。】

　 　 集中投资、分散投资、长期投资，在价值投资圈里广受争议，采取什么样的方式更合理？

　 　 集中投资、长期投资的优势在Ａ、Ｈ股是不足够明显的，因为，Ａ、Ｈ不征收资本利得税。

　 　 当资本利得税征缴成为重大摩擦成本时，频繁的买进、卖出，分散仓位，会影响长期投资收益。

　 　 精于分散投资的投资大师有很多：格林厄姆、彼得林奇、邓普顿、涅夫、沃尔特......

　 　 精于集中投资的投资大师有很多：巴菲特、芒格、费雪、索罗斯......

　 　 投资者的性格决定适合采取什么样的方式方法。

　 　 从长期投资业绩上看，善于集中投资的著名投资大师，长期复合增长能力超越分散投资。这里面，最主要的原因，应该源自于交易摩擦成本。

　 　 科斯托拉尼关于是否投机的观点，很值的借鉴：

　 　 有很多钱的人，能够投机；

　 　 有很少钱的人，不可以投机；

　 　 根本没有钱的人，必须投机。

　 　 资金量有限的投资者，必须要学会重仓押注金融产品，获得高收益。

　 　 资金量比较大的投资者，不必学会重仓押注金融产品，获得高收益。　 　

　 　 资金量非常大的投资者，应该学会重仓押注金融产品，获得高收益。

　 　 习惯塑造性格，性格决定命运。