根据ＰＥ、ＰＳ指标量化投资，其基础必须是存在业务稳定性。

　　这两个指标，体现不出来企业实际资产质量，是建立在企业净资产基础上的量化数据。

　　一旦，企业资产形成的商业竞争优势被突破，将变成镜中花、水中月。

　　有很多企业，其净资产数量有限，依靠无形资产优势，形成商业竞争壁垒，这类企业比较特殊。

　　例如：传媒、广告、公关、科技信息、专利研发......

　　苹果，就是个典型例子，作为世界第一市值公司，苹果的科技与商业壁垒一旦被突破，产品出现大规模滞销，业绩大幅下滑，戴维斯他老人家就会疯狂肆虐。

　　为什么，亚马逊这个企业很可怕？

　　因为，亚马逊的业绩成长，是建立在非常坚实的能够产生现金流规模扩张的固定资产基础上。

　　物流中心，这种资产是重资产，最惨的情况下，这些物流中心还能具备实际价值。

　　科技、品牌资产都被突破，还能残存固定资产，给股东留了一块裤衩。

　　这块裤衩，也恰恰是亚马逊庞大业务的实际支撑基础。通过科技创新，以最高效率运用固定资产，形成无形资产增值，是亚马逊最成功的地方。

　　给你亚马逊市值的资金，你必须要攻破其品牌、科技壁垒，还要攻克其固定资产重置壁垒，这就变得非常困难。

　　苏宁，最重要的不是ＰＥ指标，而是，ＰＢ、ＰＳ指标。

　　净利润，不是最值得关注的。因为，需要进行极为庞大的固定资产建设投资，给股东们的私处留块裤衩。没有这款裤衩，一旦，品牌、商业模式被对手攻克，就彻底归零了，戴维斯他老人家就会疯狂肆虐。有这款裤衩，最坏还可以转型为ＤＨＬ，做一个纯粹的物流企业，还有机会东山再起，没有，可真就是命悬一线，生死较量。

　　饥饿游戏，对于那些缺乏ＰＢ指标支撑，仅仅具备ＰＳ指标支撑的电子商务企业来说，裤衩已飞。

　　净资产，在有效亏损消耗下，江河日下，非常危险。

　　谁穿没穿裤衩，要不了太久，就会知道。