【注：对苏宁易购最薄弱的图书频道做了一次实际消费体验，感觉良好。品类上需要大幅度提高，细节还需要持续优化。作为一个真正上线才两年的Ｂ２Ｃ系统，能有这种提升速度，做股东的肯定是放心了。谁把苏宁招惹进Ｂ２Ｃ市场，谁一定会后悔。】

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　日信证券

　　调研内容：

　　近日，我们对公司进行了实地调研，针对公司业务的发展方向以及今后经营的重点与公司高层进行了交流，并对苏宁电器重点门店进行实地调研。

　　主要观点：

　　苏宁易购持续发力，全年营收规模将超资本市场预期。

　　受经济下行及经营结构调整影响，今年实体店增长将不乐观，预期全年同店增长为-2%。而线上业务经历过一季度的蓄势调整后，4月份开始苏宁易购持续发力，易18系列活动、新页面改版、旗舰店上线、持续价格战等系列动作表明公司今年将发力线上业务的决心。4月18日至20日易购开展的全网最低价促销活动，日均销售额达到约1.5亿元左右，4月18日当天访问量达到600多万，订单量达到15万，半日达的比例达到75%。

　　目前苏宁易购UV平均每天200万，平均转化率到二点多，我们认为易购对产品比价“零容忍”的态度及易18的精准策略将有效遏制京东商城，旗舰店战略也将有效提高易购百货品类的SKU数量，易购的全品类扩张将进一步加强，预计苏宁易购二季度的流量将会大幅超过一季度平均水平，二季度能够顺利实现销售额40多亿元。从中长期来看，苏宁易购将依靠供应链、物流、信息系统等后台优势持续发力，前台优化及客户体验也持续改进，未来苏宁易购将成为中国第一B2C企业。

　　经营品类不断扩张，百货SKU将大幅增加。

　　苏宁易购成为公司六大管理总部平行的战略业务单元，团队年底规模达到4000-5000人。公司未来对中高端商品采取发展旗舰店的战略，中低端的标准化产品要满足不同层级消费者需求，未来会结合B2C与旗舰店结合的方式发展；百货商品采取自营、B2B2C、开放平台三种模式；图书商品强调内容营销；丰富虚拟产品，上线彩票频道，酒类频道和商旅频道；苏宁易购和苏宁电器在大家电采购上、部分3C产品采购上与苏宁电器共享，其他品类自采，品类在现有基础上会不断扩展；长远计划做每个品类的“品类杀手”；公司计划全年保底销售200亿元，其中非电器品类销售量占比达到70%以上，销售额占比达到20%以上，年底百货(不含图书)SKU达到30-50W；转化率达到3%左右。