今天，是年报日，看了一批价值投资者的年度总结，就如同一个班的同学期末考试，纷纷交考卷。

　　中国资本市场，有这么一批价值投资者，是挺可怕的一件事。

　　考试分数，只是一个表象，重要的是交过的学费，要刻骨铭心。

　　０８后，三年来，Ａ帐户累计收益率大约在１３５％左右，可是，这里面有很多获利，现在看来非常偶然。很多个股的买卖交易，结果是获利了，但是，交易价格处于无安全边际、轻度安全边际空间，有些收益属于运气导致。很多年以后，很可能曾经重仓、持仓的企业，最终，彻底歇菜了。过往的收益，又能说明什么呢？

　　巴菲特，曾经说过，当年收购伯克希尔·哈撒韦公司是一个价值“2000亿美元”的最大人生失误。

　　价值投资者，必须对交过的学费铭记，深入骨髓，而不是收益。

　　我曾尝试过多种交易、投资风格，很多试错成本都亲身经历过。这些试错成本，往往不是交易最终结果差强人意，而是，成功之后，经过反思才意识到歧路。

　　有些失败，不是以浮亏体现，而是，用盈利来麻痹你的神经。

　　２０１１，即将过去；２０１２，即将到来。

　　祝各位，在新的一年里，投资顺利，完事如意！