科技股，属于不容易搞明白的范畴。投资者，很难建立起相对客观的评估体系。

　　汉王科技，股价从最高点，复权后下跌超过８０％。

　　这个企业，致力于模式识别领域，专注手写、语音、OCR、生物特征等识别技术。对于外行人，很不容易搞清楚这类企业的天花板极限在什么位置，就科技发展来说，到底能突破到什么程度。企业界和学术界之间的联动，会到什么程度。

　　我不认为自然语言理解领域会出现绝对突破，特别是中文自然语言理解。创造中文的先祖们，给后代自然语言理解人工智能留下了极大的难题。这就好比，开发出高水平象棋、国际象棋软件，不难。开发出高水平围棋软件，极难，几乎是不可能完成的任务。有了这个技术上的喜马拉雅山，应用上的创新就会被堵在相对狭窄的空间，进入恶性竞争，不容易开拓出庞大的商业空间。因此，在这个领域范畴内的应用型企业，我不可能给予其高期待、高预期，从科技的角度，就已经上了一道天花板。

　　看到ＸＸ科技，就有警惕心理。能力圈，不在里面，看不懂里面的奥秘，就很难用价值投资的理念去客观评估，找不到足够的确定性。企业，可以通过阶段性的技术领先，实现应用领先，占领市场。但是，无法阻挡后来者汹涌澎湃的冲击。

　　一批批看似强大的科技型企业，慢慢消亡；一批批看似强大的科技型企业，迅速崛起。

　　生生灭灭，永不停息。

　　创新的源泉，是科技型企业的驱动力。创新，是一种天赐的灵感与机遇，没人可以永远占据，这是创新自身特点所决定的。颠覆性的科技创新，总是会出现，不断挑战旧有秩序。

　　创新，自身所具有的不确定性，是长期投资的巨大威胁。