研究酒企的投资价值，关注核心点，在于酒本身的价值，以及酒背后的文化。

　　首先，要明确酿造工艺的差别，不能忽视原料、产地、工艺，以及由此衍生出来的差异化竞争力。

　　酿造酒、蒸馏酒，是具有完全不同的经营壁垒。

　　黄酒，是中国最古老的酿造酒，是世界三大酿造酒。提起黄酒，会让人直接同绍兴酒联系到一起。绍兴酒，存在很多品牌，广为人知的上市企业是古越龙山，这就带来一个问题：假如，黄酒市场确实能够培育起来，后续的各酒企，是否会形成各自不同的差异化竞争策略，维系各自的竞争性护城河？

　　仔细思考，会意识到一个问题，除了品牌号召力之外，产品本身很难给消费者带来巨大差异性。喝过黄酒的都应该有所体会，不同品牌的口感，感受不到很大分别。企业，很难在产品上进行大规模创新，给消费者形成差异性体验。品牌推广、文化推广背后，必须要有独树一帜的产品相配合，才会形成真正的独特竞争力。原材料的相对稳定性、酿造工艺的相对无差异、口味的非独特性，锁死了产品层面的差异度，会直接影响海量产品定价权。

　　啤酒，是世界三大酿造酒，存在同黄酒相似的问题，除了品牌，乏善可陈。不同的啤酒厂，在充分竞争之后，很难树立起高高的定价权。归根结底，产品给消费者的消费体验，达不到差异度与价值之间的紧密关联。

　　葡萄酒，是很特殊的类型。虽然，属于酿造酒，但是，酿造原料、产地、工艺的巨大差异性，造成了全世界葡萄酒产品百花齐放，并且，形成极为深邃的酒文化。只能感叹，葡萄这种原材料，毕竟是同米、小麦，有着巨大差异性。葡萄酒有能力，在酿造酒层面上，在低酒精度、低香型复杂度层面上，塑造起门类复杂的产品差异性，造就高定价权。

　　酿造酒，从产品角度看，只有葡萄酒有能力构建复杂的产品差异度，并赋予深厚酒文化，形成高度定价权。啤酒、黄酒，很难，特别是在充分竞争市场里，长期维持高毛利率是很困难的。要怪，就怪原材料、产地、工艺局限，这是本质上的差异，无法改变。

　　蒸馏酒，差异度极大。不同工艺，使得全世界的蒸馏酒都具有截然不同的差异性。每个国家，都会有自己喜好的蒸馏酒文化，并形成各自不同的口味。　　

　　产品差异度，是形成酒壁垒的第一步。从产品看，最有明确酒壁垒的是：葡萄酒、蒸馏酒。在中国资本市场，很容易就定位到葡萄酒、白酒。通过资本市场的长期表现看，葡萄酒、白酒确实容易维系高毛利。随之而来的，下一个问题，就是如何将差异化，形成高定价权？

　　定价权的形成，需要关注两个焦点：营销渠道、产品。

　　张裕，产品很一般，但是，营销做得非常好。

　　茅台，营销很一般，但是，产品极为厉害。

　　老窖，营销、产品，都是一流，形成很强的相对竞争力。

　　酒的差异性营销策略，不是恒久的酒壁垒。产品，才是最具核心竞争力的关注点。产品背后的文化底蕴、历史底蕴，是永恒的竞争力。

　　用更苛刻的视角审视，茅台、五粮液、老窖、张裕，这些著名的酒企，就表现出各自不同的差异性，以及各不相同的经营性壁垒，有的是历久弥新、牢不可破，有的是昙花一现、终难久远。

　　国酒茅台，从单一产品的定价权能力看，从产品背后强悍文化底蕴看，难觅敌手。营销能力、渠道管理能力，一旦突破，将成为最具投资价值的投资品。