卖股票，是最难的事。
　　我一个亲戚，０７年满仓长航凤凰，到现在还亏损一大半。
　　我一个同学，０７年满仓金融街，到现在还亏损一大半。
　　问我怎么办，我说，砍了。　

　　不管什么原因卖股票，很重要的一点，是不要看成本！
　　投资对于我来说，只有两种：
　　第一种、可以投资；第二种、不可以投资。
　　在我对价值投资并不很深认识的情况下，我曾经持仓过很多股票，背后的原因就是对投资不确定性的担忧，不擅长于集中投资。随着对投资的认识日益加深，我对持有的企业，有了越来越深的审视，采取的手段就截然不同。
　　博文《斩仓》里，提到的几个企业，都是比较知名的企业。用斩仓这个词，好像很不合适，但于我来说，一旦看清楚其商业护城河、相对竞争力的本质问题，立即清仓，一分不剩。不要眷恋有可能给你带来伤害的地方，哪怕只是一点点可能，都要立即动手。
　　【注：我砍过的白马，还有不少。】

　　在我看来，买入只有两种目的：
　　第一、真心投资，不打算轻易卖出，有着极为苛刻的要求。
　　第二、超级便宜的情况下，轻微的、少量的参与一点，赚个乐，属投机行为。

　　而卖出，就有各种因素所驱动。
　　第一、对于重仓企业，必须有深刻认识，发现不利于持有的不确定性因素，立刻砍。
　　第二、在几个高确定性品种中，根据估值的合理性，适度调仓。
　　第三、大仓位持有，“不需要”卖出的股票。

　　芒格说的一句话值得每个人铭记：买入一个好企业，最大的好处，是不用考虑何时卖出。
　　芒格：我们喜欢的是买入公司并始终持有它。
　　1.我们对于我们已经收购的这些业务的最主要的贡献，就是我们不做什么。
　　2.在美国，一个几乎是将所有的财富都长期投资于三家国内优势企业的个人和机构是可以安安心心地致富的。
　　不符合以上标准的企业，都可以立即砍了。
　　
　　【注：１０年，一个朋友，终于忍受不住折磨，让我“处理”一下证券账户。我打开账户，看都没看持仓企业的细节，全部卖光。１２８元满仓茅台。剩下零头，满仓招行。年底，她终于解脱、回本了。】